运维为重

2019作为环保行业走出“寒冬”后的 年，环保企业在历经凛冽后开始进入反思与回归，这其中就包括谨慎选择项目，不再盲目“开疆扩土”，而是更重视存量项目的运营上。

环保工程类公司由于商业模式的问题，具有垫资的特性且回款周期长，需要不断融资投资开拓新项目，以维持业绩的高增长。

在用紧缩及去杠杆、污水处理价格机制逐步完善的等大背景下，过去牺牲资产负债表换取利润增长的模式已难以为继，前期受融资影响较大的部分公司也已重新聚集现金流较好的业务。具有资产利润稳定、自我造血能力强的环保运营类企业优势将会突显。

2019H1 水处理板块实现收入、利润分别为 158.8 亿元、96.5 亿元，同比增速分别为-6.7%、-34.7%，水处理板块 PPP 对资金需求较大，受去杠杆影响余波仍在，工程进度放缓，财务成本上升，另外与紧用背景下应收账款及其他应收款计提坏账有关。水务公司整体受外部环境影响不大，公用事业刚需属性较强，近来年业绩较为稳健，坐拥运营资产提供稳定现金流。

随着 发展改革委、生态环境部联合印发的《关于深入推进园区环境污染第三方治理的通知》的出台，工业水处理专业运营市场进一步打开，市场空间进一步释放，运营蓝海下企业也拥有了更多“畅游”的机会。

北京市门头沟区第二再生水厂是全地下式“花园型”再生水厂，设计规模8万吨/日，采用碧水源MBR技术，出水水质可达全国严的北京地标A类，相当于地表水Ⅲ类标准。为北京市、区两级重点建设项目，每年可为门头沟区提供近3000万吨的高品质再生水，缓解了永定河水污染及周边地区水资源短缺的问题。

云南昆明第十污水处理厂是全地下式污水处理厂，占地59亩，吨水占地面积仅为0.26m2/吨，总投资7.47亿元，处理规模15万吨/日。本项目采用集成式、集约化设计理念，选用碧水源MBR技术，出水指标优于 城镇污水厂一级A排放标准，为改善滇池水环境起到积极作用。

山西晋阳污水处理厂采用全地下、花园式、双工艺，总设计规模48万吨/日，其中一期工程32万吨/日，二期工程16万吨/日。采用碧水源MBR工艺，出水主要指标达到地表水IV类水标准。本项目被山西省媒体和业主单位赞为“太原速度、久安精神”，为中国大体量全地下式污水处理厂的建设树立了标杆。

 河北正定新区地下式再生水厂为华北地区首座全地下式污水厂，规划占地面积为166亩，实际用地面积约为45亩，设计规模为10万吨/日（远期规划30万吨/日），总投资约为4.3亿元。处理工艺采用碧水源AAO+MBR处理工艺，出水水质优于 一级A排放标准，可用于新区景观、绿化、湖泊等用水及厂区内中水回用，主要承担正定县和正定新区的污水处理任务。