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基本参数
- 材质
Q235/Q345
- 材质
20# GB8163-2008
- 产地
山东
- 品牌
鑫宏盛
- 规格
18-1220
- 壁厚
2-200
- 颜色
碳钢黑材/镀锌灰白
- 用途
消防 给水 气灭 混气
另外,从政策层面来看,当前国家对扶植制造业的政策导向逐渐明确,7月
底中央政治局会议明确提出要确保新增融资流向制造业、小企业;而在
11月初公布的“十四五”规划建议中,又明确提出把发展经济的着力点放
到实体经济上。事实上,我们看到今年以来,企业中长期贷款占比及其增
速均有稳步提升,预计2021年这一趋势仍将会继续延续,融资的改善为制
造业投资企稳回升提供支撑。而且,今年二季度之后,随着社会经济活动
的恢复,疫情期间压制的消费逐步释放,同时国家为了刺激消费也出台了
一系列的政策,国内消费也呈现恢复态势,社会消费品零售总额已经连续
三个月正增长,与钢材消费直接相关的汽车、家电、机械等行业二季度之
后均出现了高速增长。考虑到目前国家消费刺激政策力度仍在加大,且明
年房地产竣工面积增速可能回升,故耐用品消费涨势仍会持续,这也会进
一步提升工业企业盈利进而拉动制造业投资增长。
外需方面来看,二季度之后,随着海外疫情的扩散, 海外经济出现快速下
滑。但6月份之后,海外经济开始出现触底回升迹象,全球制造业PMI连续5
个月处于荣枯分界线以上,与之相对应的是,国内机电产品出口自7月份以
来一直保持10%以上的增速,10月份当月同比增速为12.8%,较9月回升1个
百分点。从图表26中,可以看到发达经济体制造业PMI对中国机电产品出口
具有一定领先作用,且当前海外经济回稳态势仍在持续,所以2021年,国
内机电产品出口也有望继续保持稳步增长,从而提振制造业投资,并推动
钢材间接出口的增长。
总的来说,在内外需共同提振下,2021年制造业投资增速有望加快,预计
全年增速可能会回升至2019年初的水平,在8%-10%之间,这对于板材价格
将形成利好。
另外,今年受到去产能政策影响,焦化利润从4月份之后就持续回升,目前
已经达到600元/吨以上,接近2018年9月环保检查为严格时的焦化厂利润
,在加上后期市场存在着焦炭新产能投产的预期,那么一旦这一预期能够
兑现的话,则可能会存在很好的做空焦化利润的机会。不过,对于05合约
而言,明年一季度焦化新产能能否大量投产依然存在很大不确定性,而3-4
月份为上半年生铁产量高点则较为确定,在这种情况下,05煤焦比价不排
除有进一步走阔的可能,因此对于05煤焦比在1.6以下可考虑逢低买入,当
接近18年8月前高1.85-1.9区间时则可考虑逢高沽空,对于更远期的合约则
建议以逢高沽空为主。
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8.结论及操作建议
8.1 2021年黑色板块主要品种结论
钢材:2021年国内置换产能投放量虽然低于2020年,但考虑产能置换过程中存在的问题,2021年供给增量仍将维持高位,预计全年粗钢产量10.76亿
吨,同比增长3.5%。需求端,房地产行业短期仍有韧性,但在调控政策的
影响下,中期走弱压力较大;考虑到新增项目施工周期,基建投资增速可
能会比2020年略好,但由于2021年财政刺激政策将逐步回归常态,基建投
资大幅增长可能性也不大;制造业投资在内外需共振的影响,2021年有望
进一步走强;钢材外需也将有所好转。综合来看,预计2021年钢材市场可
能会呈现宽幅震荡,重心上移态势,分品种热卷走势可能会强于螺纹,预
计螺纹钢主流合约运行区间3300-4000,热卷主力合约运行区间3500-4300
。
铁矿石:2021年,铁矿石供应增量有限,主要以矿山提产、复产和替代枯
竭资源为主;考虑到国内置换产能投产以及海外钢厂复产分流部分矿石供
应,2021年铁矿石供需依然呈现偏紧态势。若在考虑美元贬值以及油价和
海运费上涨等因素,那么铁矿石价格可能仍会震荡偏强,预计铁矿石现货
价格90-130美元之间,对应主力合约运行区间大概在700-1000之间。
2017年中央经济工作会议将治理环境污染做为三大攻坚战之一后,每年11
月至次年3月,国内重点地区都会采取一些停限产手段以保证当地空气质量
情况。不过,经过近3年的环保改造之后,目前主要钢厂的环保设备以及污
染物排放标准基本达标,总的来说,环保限产对钢材供给的影响呈现逐年
减弱的态势。
10月份发布的《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染
综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)中指出,2020年10-12月京津冀及
周边地区PM2.5月均浓度控制在63克/立方米以内,汾渭平原控制在62
克/立方米以内,与2019年10-12月两地区均值基本相当。2020年1-3月京
津冀及周边地区PM2.5月均浓度控制在86克/立方米以内,汾渭平原控制
在90克/立方米以内,高于今年1-3月均值,因此完成任务压力相对较小
。
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另外,以钢铁主产区唐山地区发布的《2020-2021年秋冬季工业企业日常减
排措施》来看,尽管今年限产时段较去年加长16天,但根据Mysteel 等根
据政策文件规定的测算,其限产影响量较去年略有降低,包含退城搬迁钢
企的影响量为1223万吨,而2019年采暖季的理论测算值为1583万吨,二者
相差约360万吨,而且在执行过程中,企业仍有一定调整空间,故后期环保
限产对钢材供给的影响预计也不是很大。
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综合来看,2021年国内置换产能投放量依然较大,尽管总量低于2020年,且仍采取减量置换的方式,但考虑生产效率提升,退出产能中涵盖部分停
产产能、2020年部分置换产能延后以及环保限产影响力逐年减弱等因素,
2021年钢材供给仍将继续维持高位,预计全年粗钢产量可能会达到10.76亿
吨,同比增长3.5%。不过,从长期来讲,国内钢材供应依然存在明显的天
花板。
3.需求:总体向好,关注经济增长动能切换下的结构性机会4.进出口:海外经济复苏背景下,钢材净出口将有所恢复
2020年1-10月,国内钢材出口4442.1万吨,同比下降19.4%;而国内钢材
进口则保持高增长,前10个月国内钢材进口量1700.3万吨,同比增长74%。
钢材净出口量自4月份之后逐月下降,10月份略有回升;若考虑钢坯进口影
响,5月份之后,粗钢净出口量连续5个月为负值。因疫情影响,海外钢材
需求明显下滑,日韩汽车企业停工率一度达到70%,这使得国内钢材出口持
续下降。同时,中国率先从疫情出走出,各行业复工复产,拉动钢材需求
,使得国外很多已经生产或计划生产出的钢材,大量被运往中国,导致国
内钢材进口量大幅增加。
同时,因需求差异导致的国内外价差迅速拉大,也是今年钢材进口量持续
激增的主要原因,以钢坯为例,4-5月中国和中东地区钢坯价差94美元/吨
,之后也一直维持在相对高位,这使得4月份之后国内钢坯进口激增,6-9
月钢坯进口连续4个月都在250万吨以上,年底之前预计这一趋势仍将继续
延续。但明年可能会有明显改观,一是因为近期国外钢价逐步上涨,对国
内价格优势开始逐步缩小,那么钢材进口量增加的态势将会有所改变。二
是,目前多家疫苗已被证实有效,并将大规模面向民众,如果2021年疫情
得到有效缓解,那么国外复工复产必将需要大量钢材,届时国内钢材出口
或有所增加。事实上,我们看到,自今年3季度以来,海外制造业开始有逐
步复苏迹象,摩根大通全球制造业PMI自5月触底回升,且连续4个月处于荣
枯分界线以上,而从历史数据上看,全球制造业PMI和国内粗钢净出口除
2014-2016年有背离之外,其他时间基本呈现较好的相关性,且全球制造业
PMI领先国内粗钢净出口月3个月。考虑到低基数以及海外经济复苏双重因
素影响,预计2021年国内粗钢净出口同比增长约65%或1985万吨左右。
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5.国内钢材市场供需平衡分析
根据以上两部分分析,2021年国内置换产能投放量依然较大,尽管总量低
于2020年,但考虑到产能置换过程中存在的问题,2021年钢材供给仍将继
续维持高位,预计全年粗钢产量可能会达到10.76亿吨,同比增长3.5%。需
求方面,总体仍能维持一定韧性,房地产行业在政策调控以及2020年先行
指标逐步走弱的情况,可能会有所回落;财政刺激政策明年可能逐步回归
常态,基建投资大幅增长可能性也不大,预计增速比今年略好;制造业投
资在内外需共振的影响,2021年有望进一步走强。具体分行业来看,2021
年制造业用钢增速有望达到10%以上,地产、基建行业用钢增速分别为3%和
5%,钢材总需求预计增长7%左右,快于钢材产量增速。