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基本参数
- 材质
Q235/Q345
- 材质
20# GB8163-2008
- 产地
山东
- 品牌
鑫宏盛
- 规格
18-1220
- 壁厚
2-200
- 颜色
碳钢黑材/镀锌灰白
- 用途
消防 给水 气灭 混气
另外,今年受到去产能政策影响,焦化利润从4月份之后就持续回升,目前
已经达到600元/吨以上,接近2018年9月环保检查为严格时的焦化厂利润
,在加上后期市场存在着焦炭新产能投产的预期,那么一旦这一预期能够
兑现的话,则可能会存在很好的做空焦化利润的机会。不过,对于05合约
而言,明年一季度焦化新产能能否大量投产依然存在很大不确定性,而3-4
月份为上半年生铁产量高点则较为确定,在这种情况下,05煤焦比价不排
除有进一步走阔的可能,因此对于05煤焦比在1.6以下可考虑逢低买入,当
接近18年8月前高1.85-1.9区间时则可考虑逢高沽空,对于更远期的合约则
建议以逢高沽空为主。
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8.结论及操作建议
8.1 2021年黑色板块主要品种结论
钢材:2021年国内置换产能投放量虽然低于2020年,但考虑产能置换过程中存在的问题,2021年供给增量仍将维持高位,预计全年粗钢产量10.76亿
吨,同比增长3.5%。需求端,房地产行业短期仍有韧性,但在调控政策的
影响下,中期走弱压力较大;考虑到新增项目施工周期,基建投资增速可
能会比2020年略好,但由于2021年财政刺激政策将逐步回归常态,基建投
资大幅增长可能性也不大;制造业投资在内外需共振的影响,2021年有望
进一步走强;钢材外需也将有所好转。综合来看,预计2021年钢材市场可
能会呈现宽幅震荡,重心上移态势,分品种热卷走势可能会强于螺纹,预
计螺纹钢主流合约运行区间3300-4000,热卷主力合约运行区间3500-4300
。
铁矿石:2021年,铁矿石供应增量有限,主要以矿山提产、复产和替代枯
竭资源为主;考虑到国内置换产能投产以及海外钢厂复产分流部分矿石供
应,2021年铁矿石供需依然呈现偏紧态势。若在考虑美元贬值以及油价和
海运费上涨等因素,那么铁矿石价格可能仍会震荡偏强,预计铁矿石现货
价格90-130美元之间,对应主力合约运行区间大概在700-1000之间。
12月10日,宝钢出台2021年1月的价格政策。大幅涨价成为主旋律,个别品
种高涨幅达800元/吨。作为行业龙头,宝钢调价政策必将引起同行关注
。除了国内宏观经济形势好转外,近期大宗原材料价格上涨以及明年全球
需求增长、通胀压力增加的预期也是宝钢的涨价诱因。与此同时,国内钢
铁厂商几乎集体看涨,涨声开始弥漫寒冬中的中国钢材市场。
12月11日,另一个钢铁巨头沙钢也出台了新钢材出厂价格,与宝钢截然
不同的是,沙钢出乎意料的开出平盘,价格没有上涨。 在业内人士看来,
宝钢一向是国内钢市的风向标,为什么沙钢没有选择跟随宝钢上调钢材价
格?国内钢材价格在岁末年初到来之际会不会继续上涨?
根据本报告之前预估,2021年,全球铁矿石供应依然呈现偏紧根据,矿石
价格也会以震荡偏强为主,另一方面,矿石价格高位下,市场对于远期铁
矿石供应增加的预期可能也会一直存在,同时考虑到目前铁矿石5月合约对
金布巴的贴水仍在130元/吨以上,处于相对高位,因此,我们认为明年上
半年铁矿石5-9合约存在跨期正套机会,在结合历史数据看,价差20以下介
入可能具有较好的安全边际。
钢厂利润方面,鉴于原料价格2021年仍偏强,所以成本抬升对钢厂利润挤
压的态势仍会继续持续;但考虑到钢铁行业经过供给侧改革之后,生产效
率明显提升,因此钢铁行业的合理利润依然能够维持。所以我们建议成材
利润100以下时考虑做多钢厂利润,而在500以上时则可尝试做空,鉴于明
年成材中卷板和螺纹基本面的差异,做多钢厂利润时建议以热卷作为多配
,而做空钢厂利润时则建议以螺纹作为空配。
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7.4.焦炭相关套利机会
根据本报告之前分析,2021年产能置换进度将是决定焦炭价格走势的一个
关键因素,也就是说经历了2020年四季度焦炭产能的大量退出之后,中远
期市场可能一直存在着新产能投放预期,基于这一逻辑,我们认为明年上
半年焦炭5-9之间可能存在跨期正套机会,但考虑当下5月合约对现货贴水
较小,且5-9价差已经经过一段时间走扩,因此短期安全边际可能不足,建
议价差100以下在考虑介入。
目前现货矿价基于目前钢厂成材的盈利水平,以及厂内库存的消耗情况来
看,仍旧有上涨动力与区间。另外,千元矿市场行情,虽然仅仅在7年前出
现,但是市场并不必要恐高;如果从成本上计算,据监测,目前废钢
2783.75元/吨,焦炭2055元/吨,那么高炉螺纹理论成本在3929元/吨,仍
旧有着122元/吨的利润,更何况目前板材市场大面积缺规格缺货引起的高
价行情。所以,钢厂仍旧对千元矿可以接受,只不过从钢矿产业链来看,
产业链上70-80%的利润被国际矿山所占有,后压榨的还是中间商和终端
的利润。
因此,预计12月中旬矿石价格基本会处于向上筑顶行情,高价震荡区间运
行为主,回调会有,但想要深跌,只能看下游终端对成材的接受程度了。
如果钢材价格持续上涨,毫不停歇,那么矿石也不会率先下跌。除非钢厂
真的不采购了。现货高点预计高1050元/湿吨,转折点或在1月。
我们判断,12月中下旬国内钢材市场或呈现供需双弱的格局,基本面影响
下难以给市场注入涨价的活力。同时,钢材价格需要下跌来配合市场的冬
储行情。但由于钢厂成本的高企,钢材价格下跌空间或有限,2020年冬储
价格将比去年高出200到300元。
上周初黑色系大宗商品期货拉开暴涨序幕,这一切的始作俑者在于一块疯狂的石头。12月上旬以来,在市场需求增加,未来供应减少的预期下,大
连铁矿石期货主力合约率先开启疯狂涨势,并在场内资金的推动下,创下
新高,反而支撑现货价格一涨再涨。上周铁矿石价格一举突破1000元大关
,创下历史新高!