四平
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基本参数
- 材质
Q235/Q345
- 材质
20# GB8163-2008
- 产地
山东
- 品牌
鑫宏盛
- 规格
18-1220
- 壁厚
2-200
- 颜色
碳钢黑材/镀锌灰白
- 用途
消防 给水 气灭 混气
6.2.焦炭：去产能背景下价格或继续维持强势
2020年受到多地严格执行焦炭4.3米焦炉去产能政策影响，焦炭供应持续偏
紧，前10个月国内生铁产量同比增长4.3%，而焦炭产量则同比下降0.7%，
从单月数据来看，自5月份之后，生铁和焦炭产量增速一直处于高位，仅8
月份小幅回落，表明1-10月焦炭供应偏紧情况较为严重。特别是进入四季
度以后，各省4.3米焦炉去产能政策均加速推进，根据Mysteel相关数据，
2020年前10个月，国内共淘汰焦化产能2583万吨，新投产产能3120万吨，
净增加537万吨，但从实际情况看，新增产能投放进度明显不及预期。若严
格按照文件执行，预计11-12月去产能压力较大的山西、河北、山东依然有
约3700万吨产能需要淘汰。
图片供需的阶段性错配，使得焦炭库存持续下行，目前焦炭全环节库存729.06
万吨，处于近4年来低位，具体来看，焦化厂、港口库存整体偏低，钢厂库
存虽然与去年同期基本接近，但考虑到当下钢厂产能利用率依然处于高位
，所以焦炭供需形势依旧偏紧，预计年底前焦炭价格仍偏强。
对于2021年焦炭价格，产能置换进度将是决定其价格走势的一个关键因素
。根据钢之家的测算数据，2021年焦炭新投产产能在4257万吨，而退出产
能在2462万吨，净增加1795万吨；不过考虑到今年下半年产能投放明显不
及预期的情况，明年新产能的投放进度仍需要持续跟踪，预计到明年上半
年焦炭供应依然呈现偏紧态势。我们根据2021年焦炭产能投放情况以及生
铁产量预估数据，对焦炭供需平衡进行估算，可以看到，由于新投产产能
的增加，2021年焦炭产量较2020年略有回升，但考虑到钢厂开工会持续高
位，焦炭依然会呈现短期态势，但供需缺口较2020年可能有所收窄。
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6.3.钢厂利润：盈利仍有回落压力，板材利润或好于长材
根据前面分析，我们可以看到，2021年原料端价格仍将维持震荡偏强态势
，在这种情况下钢厂利润依然有回落压力，但仍能够保持在合理区间。具
体品种来看，由于2021年，钢材市场会逐步归需求主导，且制造业的表现
可能会强于建筑业，因此板材类企业的利润情况将好于长材类企业。
图片面对这个问题，我们想从三个方面入手，帮大家理清目前钢材市场形势和
钢材价格走势。近期钢材价格上涨的主要因素是：国内钢材需求超预期；
铁矿石供应减少超预期；焦炭去产能超预期。
先说钢材需求超预期，我们观察到，以螺纹钢为代表的建筑钢材需求自 10
月中旬以来持续上升，庞大国内基础建设市场的需求韧性一直没有消失过
。即使在今年钢材出口受阻的形势下，建筑钢材需求依然保持稳健态势。
此外，海外新冠疫情蔓延，制造业订单大幅回到中国，3 季度以来我国汽
车、家电在国内和出口需求的拉动下持续上升，10 月汽车销量单月同比增
长 11%，维持在较好水平，而工程机械行业维持高增速。我们认为制造业
需求的持续性较强，制造业用钢需求将维持高位，这也是今年以来板材价
格涨势强于建筑钢材的原因所在。
再说铁矿石供应减少超预期，12月以来铁矿石价格暴涨的同时，一些机构
对铁矿石的走势发表了很多研究报告。中钢期货表示，近期铁矿石由于到
港量减少，钢厂需求回升，叠加钢厂阶段性补库，供需关系持续偏紧，近
月主要跟随现货上行，远月合约预期更强，受政策影响相对较小，短期过
度反应，整体看期货盘面以跟随现货上行并伴随“软”逼仓，当前铁矿石
高需求、低库存的格局支撑期现走强。针对铁矿石大幅上涨，12月9日高盛
发表报告，预期铁矿石的牛市可望延续至2021年，明年全球铁矿石供应仍
将短缺，铁矿石将出现连续三年供不应求的情况。该行估计2021年全球铁
矿石市场将出现2,800万吨的短缺，而2020年短缺4,000万吨。明年的短缺
主要出现在上半年，对价格走升提供基本支撑。
焦炭：对于2021年焦炭价格，产能置换进度将是决定其价格走势的一个关
键因素。考虑到今年下半年产能投放明显不及预期的情况，明年新产能的
投放进度仍需要持续跟踪，预计到明年上半年焦炭供应依然呈现偏紧态势
，价格也会震荡偏强。下半年之后随着产能的陆续投放价格可能会逐步走
弱。预计2021年焦炭价格运行区间在1900-2700之间。
上周初黑色系大宗商品期货拉开暴涨序幕，这一切的始作俑者在于一块疯狂的石头。12月上旬以来，在市场需求增加，未来供应减少的预期下，大
连铁矿石期货主力合约率先开启疯狂涨势，并在场内资金的推动下，创下
新高，反而支撑现货价格一涨再涨。上周铁矿石价格一举突破1000元大关
，创下历史新高！
在疯狂石头的带动下上周螺纹钢期货价格高突破4200元，热轧板卷期货
价格大涨至4585元。在与此同时，在原材料反复挤压利润空间的情况下，
钢厂纷纷调价。宝钢率先上调2020年1月份出厂价格，高涨幅高达800元
。河钢、鞍钢、武钢等主流钢厂紧紧跟随上调钢材出厂价格，到周末华北
，华东，华南，西南，西北，东北，几乎所有的钢厂都上调出厂价格。
上周由于期货价格和钢铁成本的支撑，国内现货钢价继续向上拔高，涨幅
巨大。上海、南京、济南、南昌、武汉、天津、重庆、贵阳、西安等大部
分市场螺纹钢价格累计上涨200元/吨；板材价格个别地区涨幅达300－500
元。受钢材市场情绪带动，交投气氛偏好，少数低库存地区现惜售操作，
但总体未见放量迹象，市场存在一定恐高心理。
周末随着铁矿石期货价格高开低走，一根大阴棒杀跌失守千元整数关口，
螺纹钢期货重新被打回到4000元下方，当日振幅高达200元以上。此外，有
近27亿期货市场资金快速离场。
4.进出口：海外经济复苏背景下，钢材净出口将有所恢复
2020年1-10月，国内钢材出口4442.1万吨，同比下降19.4%；而国内钢材
进口则保持高增长，前10个月国内钢材进口量1700.3万吨，同比增长74%。
钢材净出口量自4月份之后逐月下降，10月份略有回升；若考虑钢坯进口影
响，5月份之后，粗钢净出口量连续5个月为负值。因疫情影响，海外钢材
需求明显下滑，日韩汽车企业停工率一度达到70%，这使得国内钢材出口持
续下降。同时，中国率先从疫情出走出，各行业复工复产，拉动钢材需求
，使得国外很多已经生产或计划生产出的钢材，大量被运往中国，导致国
内钢材进口量大幅增加。
同时，因需求差异导致的国内外价差迅速拉大，也是今年钢材进口量持续
激增的主要原因，以钢坯为例，4-5月中国和中东地区钢坯价差94美元/吨
，之后也一直维持在相对高位，这使得4月份之后国内钢坯进口激增，6-9
月钢坯进口连续4个月都在250万吨以上，年底之前预计这一趋势仍将继续
延续。但明年可能会有明显改观，一是因为近期国外钢价逐步上涨，对国
内价格优势开始逐步缩小，那么钢材进口量增加的态势将会有所改变。二
是，目前多家疫苗已被证实有效，并将大规模面向民众，如果2021年疫情
得到有效缓解，那么国外复工复产必将需要大量钢材，届时国内钢材出口
或有所增加。事实上，我们看到，自今年3季度以来，海外制造业开始有逐
步复苏迹象，摩根大通全球制造业PMI自5月触底回升，且连续4个月处于荣
枯分界线以上，而从历史数据上看，全球制造业PMI和国内粗钢净出口除
2014-2016年有背离之外，其他时间基本呈现较好的相关性，且全球制造业
PMI领先国内粗钢净出口月3个月。考虑到低基数以及海外经济复苏双重因
素影响，预计2021年国内粗钢净出口同比增长约65%或1985万吨左右。
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5.国内钢材市场供需平衡分析
根据以上两部分分析，2021年国内置换产能投放量依然较大，尽管总量低
于2020年，但考虑到产能置换过程中存在的问题，2021年钢材供给仍将继
续维持高位，预计全年粗钢产量可能会达到10.76亿吨，同比增长3.5%。需
求方面，总体仍能维持一定韧性，房地产行业在政策调控以及2020年先行
指标逐步走弱的情况，可能会有所回落；财政刺激政策明年可能逐步回归
常态，基建投资大幅增长可能性也不大，预计增速比今年略好；制造业投
资在内外需共振的影响，2021年有望进一步走强。具体分行业来看，2021
年制造业用钢增速有望达到10%以上，地产、基建行业用钢增速分别为3%和
5%，钢材总需求预计增长7%左右，快于钢材产量增速。
