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基本参数
- 材质
Q235/Q345
- 材质
20# GB8163-2008
- 产地
山东
- 品牌
鑫宏盛
- 规格
18-1220
- 壁厚
2-200
- 颜色
碳钢黑材/镀锌灰白
- 用途
消防 给水 气灭 混气
年初在新冠肺炎疫情影响,以及焦炭库存总体偏高影响,焦炭期现货价格
也同步走弱,现货价格自2月份开始经历5轮下调,期货主力合约也达到
1568元/吨年内新低。随后受钢矿价格走强影响,焦炭价格也触底回升,但
从4-9月情况来看,其走势基本弱于钢矿。10月份之后,焦炭去产能问题开
始发酵,供给开始快速收缩,而此时钢厂开工回落幅度则明显慢于焦炭,
焦炭期现货价格随即大幅上涨,自9月份开始,焦炭现货价格经历7轮上涨
,盘面主力合约也创出年内新高
2.供给:国内有效产能仍在增长,供给高位或成常态2020年,国内粗钢产量继续维持高增长态势,前10个月国内粗钢产量8.74
亿吨,同比增长5.5%,其中9-10月连续两个月单月增速超过10%;日均产量
从5月开始连创新高,高达到308万吨,10月为297.42万吨。2020年粗钢
产量的高位主要得益于钢厂利润整体尚可以及产能置换后钢厂生产效率提
升所致,预计2020年全年粗钢产量有望达到10.4亿吨,同比增速在4.3%左
右。
另外,近两年来由于钢厂进行退城搬迁、技术改造等,使得钢厂生产效率
更高,实际有效产能也有所增加。一方面,我们看到近两年来黑色金属冶
炼及压延行业固定资产投资增速呈现高增长态势,2018年全年增速为13.8%
,2019年为26%,2020年前10个月为24.8%,均显著高于制造业投资。另一
方面,我们以统计局公布的粗钢产量,并结合统计局和Mysteel公布的两个
口径的粗钢产能利用率进行简单估算可以得到截止2019年国内粗钢产能分
别为12.5亿吨和11.7亿吨,以均值计算的话,粗钢产能大概在12.1亿吨左
右。因此,预计2021年,钢材高供给态势仍将延续,具体仍需取决于置换
产能投产进度、环保限产对钢铁企业生产的影响等。
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2.1.置换产能投产压力仍较大,2021年钢材供应预计仍小幅增长
2018年1月工部公布了《钢铁行业产能置换实施办法》,表明钢铁行业去产能工作由之前的总量压减转向结构调整。根据Mysteel相关统计数据,
2018年-2020年间,全国各地退出炼铁产能2.3亿吨,退出炼钢产能2.7亿
吨;新增炼铁产能2.1亿吨,新增炼钢产能2.3亿吨,平均置换比例1.13:1
,低于重点区1.25:1的限制,表明整体置换比例和效果未达到相关要求,
且部分地区甚至存在老旧产能重新进入市场的情况。根据不完全统计,
2021年国内仍有2264.6万吨炼铁产能和2678.17万吨炼钢产能投产,低于
2020年的3152.6和3225万吨,置换比例大致为1.11:1。不过考虑到2020
年因疫情影响部分置换产能延后至2021年投产,已退出产能有部分实际已
停产产能以及新投产项目生产效率更高等因素,预计2021年钢材供给仍将
继续小幅增长。
图片
图片针对产能置换过程中存在的一些问题,2020年7月,新的《钢铁行业产能置
换实施办法(征求意见稿)》发布,与17年旧版本相比,有以下几点不同
,一是将环境敏感区域范围有所扩大,增加汾渭平原和其他2+26大气通道
城市。二是将环境敏感控制区域的置换比例由之前的1.25:1扩大至1.5:1
,非环境敏感地区的置换比例为1.25:1。三是,在原有6个不得产能置换
的基础上,进一步将僵尸企业和铁合金纳入不可置换产能范围。应该来说
,新的产能置换办法堵住了旧版置换办法中的一些漏洞,使得钢铁行业供
给端的升级优化更加规范化,从长期来说,可能会改变产能减量置换,产
量却增加的不合理现象。因此,长期来看,我国钢铁供应依然存在明确的
天花板。
2.2. 环保限产约束力减弱,2021年行政性大幅限产概率依然较低另外,今年受到去产能政策影响,焦化利润从4月份之后就持续回升,目前
已经达到600元/吨以上,接近2018年9月环保检查为严格时的焦化厂利润
,在加上后期市场存在着焦炭新产能投产的预期,那么一旦这一预期能够
兑现的话,则可能会存在很好的做空焦化利润的机会。不过,对于05合约
而言,明年一季度焦化新产能能否大量投产依然存在很大不确定性,而3-4
月份为上半年生铁产量高点则较为确定,在这种情况下,05煤焦比价不排
除有进一步走阔的可能,因此对于05煤焦比在1.6以下可考虑逢低买入,当
接近18年8月前高1.85-1.9区间时则可考虑逢高沽空,对于更远期的合约则
建议以逢高沽空为主。
图片
8.结论及操作建议
8.1 2021年黑色板块主要品种结论
钢材:2021年国内置换产能投放量虽然低于2020年,但考虑产能置换过程中存在的问题,2021年供给增量仍将维持高位,预计全年粗钢产量10.76亿
吨,同比增长3.5%。需求端,房地产行业短期仍有韧性,但在调控政策的
影响下,中期走弱压力较大;考虑到新增项目施工周期,基建投资增速可
能会比2020年略好,但由于2021年财政刺激政策将逐步回归常态,基建投
资大幅增长可能性也不大;制造业投资在内外需共振的影响,2021年有望
进一步走强;钢材外需也将有所好转。综合来看,预计2021年钢材市场可
能会呈现宽幅震荡,重心上移态势,分品种热卷走势可能会强于螺纹,预
计螺纹钢主流合约运行区间3300-4000,热卷主力合约运行区间3500-4300
。
铁矿石:2021年,铁矿石供应增量有限,主要以矿山提产、复产和替代枯
竭资源为主;考虑到国内置换产能投产以及海外钢厂复产分流部分矿石供
应,2021年铁矿石供需依然呈现偏紧态势。若在考虑美元贬值以及油价和
海运费上涨等因素,那么铁矿石价格可能仍会震荡偏强,预计铁矿石现货
价格90-130美元之间,对应主力合约运行区间大概在700-1000之间。
在疯狂石头的带动下上周螺纹钢期货价格高突破4200元,热轧板卷期货
价格大涨至4585元。在与此同时,在原材料反复挤压利润空间的情况下,
钢厂纷纷调价。宝钢率先上调2020年1月份出厂价格,高涨幅高达800元
。河钢、鞍钢、武钢等主流钢厂紧紧跟随上调钢材出厂价格,到周末华北
,华东,华南,西南,西北,东北,几乎所有的钢厂都上调出厂价格。
上周由于期货价格和钢铁成本的支撑,国内现货钢价继续向上拔高,涨幅
巨大。上海、南京、济南、南昌、武汉、天津、重庆、贵阳、西安等大部
分市场螺纹钢价格累计上涨200元/吨;板材价格个别地区涨幅达300-500
元。受钢材市场情绪带动,交投气氛偏好,少数低库存地区现惜售操作,
但总体未见放量迹象,市场存在一定恐高心理。
周末随着铁矿石期货价格高开低走,一根大阴棒杀跌失守千元整数关口,
螺纹钢期货重新被打回到4000元下方,当日振幅高达200元以上。此外,有
近27亿期货市场资金快速离场。
2020年以来,国内钢材市场整体呈现震荡上行走势,春节长假之后,受新
冠肺炎疫情影响,黑色系主要期货品种开市均大幅下挫,此后在国内宏观
政策宽松预期以及修复贴水因素影响,螺纹钢、热卷主力合约均走出了一
波震荡上行行情。3月份之后,需求恢复明显不及预期,钢材市场再度回落
,并创下年内新低。进入4月份之后,国内复工复产稳步推进,钢材需求逐
步恢复,价格也开始触底回升,4-8月钢材市场基本延续涨势。三季度之后
,高温多雨天气持续时间较长,所以进入9月份之后,旺季需求预期不断证
伪,钢材市场随即展开一波回调行情,并一直持续至9月底。10.1长假之后
,在赶工需求以及华东地区穿水螺纹钢检查力度加大等因素影响下,市场
再度走出强势反弹行情,并创出年内新高。
原料方面,铁矿石市场春节后同样受到新冠肺炎疫情影响,在一季度走出了一波下跌行情,至3月下旬,普氏62%铁矿石指数低下探至80.2美元/吨
。二季度之后,国内率先复工复产,钢厂高炉产能利用率及日均铁水产量
联创新高,而海外因疫情影响加重,矿石供应持续处于低位,且受检验检
疫因素影响,矿石通关速度放慢,到港船舶无法转换成有效库存,在这些
因素的影响下,矿石价格触底回升,4-8月总体延续涨势,普氏62%铁矿石
指数高上冲至130美元/吨。9月份之后,钢材需求恢复不及预期,外矿发
货供应又逐步恢复,在这种背景下,铁矿石价格冲高回落,普氏62%铁矿石
指数9-10月下跌约15美金。进入11月之后,因钢材市场强势反弹以及主力
合约较现货贴水较高等原因,矿石期现货价格再度反弹,普氏62%铁矿石指
数接近130美元/吨,主力合约01也一度接近900元/吨。