扬州
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- 价格
电询
- 发货期限
现货
- 运费说明
电询
- 供货总量
50000
- 材质
Q235/Q345
- 材质
20# GB8163-2008
- 产地
山东
- 品牌
鑫宏盛
- 规格
18-1220
- 壁厚
2-200
- 颜色
碳钢黑材/镀锌灰白
- 用途
消防 给水 气灭 混气
下面我们来分析12月中下旬疯狂石头暴涨阴影下的中国钢材价格是涨还是
跌？
12月份以来，随着东北、华北、西北一带气温逐渐下降，工地施工速度明
显放缓。华东地区的钢材需求也伴随着几场冬雨的到来开始减量，同时经
销商的库存低位。市场预测钢材价格将步入下跌周期。但是在铁矿石，焦
炭，煤炭等期货上涨的带动下，钢材期货价格冲破重重阻力位，带动钢材
现货价格被动跟涨。
回顾本轮钢材价格的上涨，我们不难发现，它是以铁矿石、焦碳等钢铁原
材料上涨引发的一波大幅反弹。那么是什么原因造成了铁矿石价格的上涨
呢？一方面是由于市场担心中国和澳大利亚之间紧张的外交关系，会影响
中国对澳矿的进口；另一方面，则是进口矿港口库存开始下降，且已连降4
周，进而当下供应被缩减，亦推升现货价格。
铁矿石价格暴涨或大跌，其影响因素必是供需矛盾。超出预期之后的价格
涨跌趋势，也只能后期从基本面变化，去分析判断影响本质是什么，从而
把握未来的走势，以及转折点。
6.2.焦炭：去产能背景下价格或继续维持强势
2020年受到多地严格执行焦炭4.3米焦炉去产能政策影响，焦炭供应持续偏
紧，前10个月国内生铁产量同比增长4.3%，而焦炭产量则同比下降0.7%，
从单月数据来看，自5月份之后，生铁和焦炭产量增速一直处于高位，仅8
月份小幅回落，表明1-10月焦炭供应偏紧情况较为严重。特别是进入四季
度以后，各省4.3米焦炉去产能政策均加速推进，根据Mysteel相关数据，
2020年前10个月，国内共淘汰焦化产能2583万吨，新投产产能3120万吨，
净增加537万吨，但从实际情况看，新增产能投放进度明显不及预期。若严
格按照文件执行，预计11-12月去产能压力较大的山西、河北、山东依然有
约3700万吨产能需要淘汰。
图片供需的阶段性错配，使得焦炭库存持续下行，目前焦炭全环节库存729.06
万吨，处于近4年来低位，具体来看，焦化厂、港口库存整体偏低，钢厂库
存虽然与去年同期基本接近，但考虑到当下钢厂产能利用率依然处于高位
，所以焦炭供需形势依旧偏紧，预计年底前焦炭价格仍偏强。
对于2021年焦炭价格，产能置换进度将是决定其价格走势的一个关键因素
。根据钢之家的测算数据，2021年焦炭新投产产能在4257万吨，而退出产
能在2462万吨，净增加1795万吨；不过考虑到今年下半年产能投放明显不
及预期的情况，明年新产能的投放进度仍需要持续跟踪，预计到明年上半
年焦炭供应依然呈现偏紧态势。我们根据2021年焦炭产能投放情况以及生
铁产量预估数据，对焦炭供需平衡进行估算，可以看到，由于新投产产能
的增加，2021年焦炭产量较2020年略有回升，但考虑到钢厂开工会持续高
位，焦炭依然会呈现短期态势，但供需缺口较2020年可能有所收窄。
图片
6.3.钢厂利润：盈利仍有回落压力，板材利润或好于长材
根据前面分析，我们可以看到，2021年原料端价格仍将维持震荡偏强态势
，在这种情况下钢厂利润依然有回落压力，但仍能够保持在合理区间。具
体品种来看，由于2021年，钢材市场会逐步归需求主导，且制造业的表现
可能会强于建筑业，因此板材类企业的利润情况将好于长材类企业。
图片另外，今年受到去产能政策影响，焦化利润从4月份之后就持续回升，目前
已经达到600元/吨以上，接近2018年9月环保检查为严格时的焦化厂利润
，在加上后期市场存在着焦炭新产能投产的预期，那么一旦这一预期能够
兑现的话，则可能会存在很好的做空焦化利润的机会。不过，对于05合约
而言，明年一季度焦化新产能能否大量投产依然存在很大不确定性，而3-4
月份为上半年生铁产量高点则较为确定，在这种情况下，05煤焦比价不排
除有进一步走阔的可能，因此对于05煤焦比在1.6以下可考虑逢低买入，当
接近18年8月前高1.85-1.9区间时则可考虑逢高沽空，对于更远期的合约则
建议以逢高沽空为主。
图片
8.结论及操作建议
8.1 2021年黑色板块主要品种结论
钢材：2021年国内置换产能投放量虽然低于2020年，但考虑产能置换过程中存在的问题，2021年供给增量仍将维持高位，预计全年粗钢产量10.76亿
吨，同比增长3.5%。需求端，房地产行业短期仍有韧性，但在调控政策的
影响下，中期走弱压力较大；考虑到新增项目施工周期，基建投资增速可
能会比2020年略好，但由于2021年财政刺激政策将逐步回归常态，基建投
资大幅增长可能性也不大；制造业投资在内外需共振的影响，2021年有望
进一步走强；钢材外需也将有所好转。综合来看，预计2021年钢材市场可
能会呈现宽幅震荡，重心上移态势，分品种热卷走势可能会强于螺纹，预
计螺纹钢主流合约运行区间3300-4000，热卷主力合约运行区间3500-4300
。
铁矿石：2021年，铁矿石供应增量有限，主要以矿山提产、复产和替代枯
竭资源为主；考虑到国内置换产能投产以及海外钢厂复产分流部分矿石供
应，2021年铁矿石供需依然呈现偏紧态势。若在考虑美元贬值以及油价和
海运费上涨等因素，那么铁矿石价格可能仍会震荡偏强，预计铁矿石现货
价格90-130美元之间，对应主力合约运行区间大概在700-1000之间。
2020年以来，国内钢材市场整体呈现震荡上行走势，春节长假之后，受新
冠肺炎疫情影响，黑色系主要期货品种开市均大幅下挫，此后在国内宏观
政策宽松预期以及修复贴水因素影响，螺纹钢、热卷主力合约均走出了一
波震荡上行行情。3月份之后，需求恢复明显不及预期，钢材市场再度回落
，并创下年内新低。进入4月份之后，国内复工复产稳步推进，钢材需求逐
步恢复，价格也开始触底回升，4-8月钢材市场基本延续涨势。三季度之后
，高温多雨天气持续时间较长，所以进入9月份之后，旺季需求预期不断证
伪，钢材市场随即展开一波回调行情，并一直持续至9月底。10.1长假之后
，在赶工需求以及华东地区穿水螺纹钢检查力度加大等因素影响下，市场
再度走出强势反弹行情，并创出年内新高。
原料方面，铁矿石市场春节后同样受到新冠肺炎疫情影响，在一季度走出了一波下跌行情，至3月下旬，普氏62%铁矿石指数低下探至80.2美元/吨
。二季度之后，国内率先复工复产，钢厂高炉产能利用率及日均铁水产量
联创新高，而海外因疫情影响加重，矿石供应持续处于低位，且受检验检
疫因素影响，矿石通关速度放慢，到港船舶无法转换成有效库存，在这些
因素的影响下，矿石价格触底回升，4-8月总体延续涨势，普氏62%铁矿石
指数高上冲至130美元/吨。9月份之后，钢材需求恢复不及预期，外矿发
货供应又逐步恢复，在这种背景下，铁矿石价格冲高回落，普氏62%铁矿石
指数9-10月下跌约15美金。进入11月之后，因钢材市场强势反弹以及主力
合约较现货贴水较高等原因，矿石期现货价格再度反弹，普氏62%铁矿石指
数接近130美元/吨，主力合约01也一度接近900元/吨。
