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20#精密管冬储的悬念起起伏伏的感觉

  现货经历了之前惨烈的下跌后，开始反弹快速拉涨，又回到并赶超了5000元/吨的位置，此时的价格如要冬储到年后，成本高，风险也在加大。

  这段时间20#精密管厂挺价、检修预期等行为，激发市场冬储，转移了库存，但也透支了一部分冬储需求。

  据公开资料，近期冬储商家多为“激动”的中小贸易商，两轮下来，资金基本占用，大户继续被动累库。

  随着价格反弹升温，现货上也时不时出现抛盘，有了明确的兑现利润，何乐而不为?这跟期货上撸短一样，货也很难往终端走。而这几天的降温降雪，也将抑制一部分年前赶工的终端需求。

  从目前投资数据来看，今年的需求或较去年下降，尤其是风向标之一的铁路固投目标居然下调到了8000亿下的水准，这个迹象需要特别注意。

  现在的矛盾并不是需求，不是物流，不是天气，矛盾主要集中在，20#精密管厂捆绑代理商对阵散户的价格的博弈，再涨没人储，跌了有人储。

元旦过后(1.2-1.5)国内45#精密管再度演绎冲高回落行情。截至2017年1月5日，钢铁综合价格指数达到163.2点，比上周末跌1.89%；钢铁长材价格指数达到174.6点，比上周末跌3.41%；钢铁板材价格指数达到151.8点，比上周五跌0.69%。

    一方面，随着天气的更加寒冷，全国多地遭遇大雪天气，交通运输受到影响，市场需求明显回落，终端采购开始进入一年当中的空档期。尤其前期支撑45#精密管价格的华东和华南等地需求进入尾声，前期赶工备货的需求也释放殆尽，来自需求端的支撑荡然无存，商家报价进一步下移。另一方面，在淡季行情之中支撑钢市的冬储行情始终未能触发。而钢厂库存和社会库存却连续三周出现回升，尤其元旦过后长材库存回升较为明显，板材降幅继续收窄，冷轧库存开始回升。与此同时，钢厂开工率再度明显下降的空间已然不大，供给面的优势正在减小。

    预测

    本周是2018年第一个交易周，市场以冲高回落的态势开局。下周会继续本跌么？

    应该说这波行情与市场预期高度吻合，主要还是来自45#精密管市场本身的因素占据主导。需求端出现明显的回落是主因。而市场一直期盼的冬储始终没有被激发起来，一般来说冬储主要来自两个大的方面，一是钢贸商及中间商为年后销售做准备，选择价格低点囤货待涨盈利，一是终端生产和施工企业择机采购降低成本。目前来看，不论是钢贸商的销售类冬储需求还是终端企业生产型冬储需求均未得到释放。但并不意味着就没有冬储的需求，需求始终在，只是时机未成熟而已，市场持币观望占据大多数。市场价格持续下跌，也使得45#精密管市场冬储计划不断延后。

    另外，元旦过后，钢厂高炉开工率出现小幅回升。据钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第110期)：2018年1月6日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有71家钢厂129座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周减少4座(本周钢厂高炉无新增检修，4座高炉复产)，检修高炉容积为103436立方米，比上周减少2960立方米。按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为71.34%，比上周升0.82个百分点。徐州限产政策有所放松，钢厂部分高炉恢复生产。另外山西、武安各有一座高炉恢复生产。近期，虽然国内钢价连续大跌，但对于民营钢铁生产企业来说，利润仍比较可观，因此厂家生产较为积极。而终端需求并不理想，导致国内45#精密管库存不断上升，对45#精密管价格形成一定压制。

    目前在供需环境出现变化，供给端来自于限产的空间不大以及市场进入淡季，施工及生产企业采购需求明显回落的情况下，能不能引发冬储需求是关键。那什么时候才能引发冬储需求？担心价格高，恐高，怕抄底超在半山腰的心态在近期仍然存在。短期，市场调整或才刚刚开始，但下周超跌过后可能会有技术性反弹，只是很难成势，随着价格的持续走低，一月中旬以后在价格洼地或将触发一部分冬储需求， 届时钢价将有一波小反弹。

今日国内20#精密管价格基本维稳。据钢管云商平台监测数据显示：国内重点城市20#精密管主流报价均价较上个交易日相比下跌1元，较上同期下跌121元。

    今日开盘，国内20#精密管价格涨跌互现，均价较昨日变化不大。今日开盘，昨日夜盘拉高，受此影响，国内20#精密管先后价格维稳心态居多，邯郸，上海等敏感地区价格出现试探性上调。从盘面看，临近尾盘，期螺价格走跌后再次上调，可见大盘不稳，对于后市的运行，分歧较大。目前价格也是贸易商比较关注的，近几日价格有止跌迹象，主要还是由于部分贸易商边观望，边分批冬储的刺激有关，不过目前市场仍存在疑虑，今日期货的表现就可看出一二，大部分贸易商仍持谨慎态度，对于后市价格不敢轻易预期。笔者以为，对于后市价格仍有反复可能，大规模冬储还未开启，贸易商对于目前价格看跌者也多(利于冬储)，后市走向，仍要结合宏观数的判断，就目前看，近期仍以窄幅震荡为主要格局。

导读

    上周五黑色系夜盘飘红领涨，焦炭、铁矿涨幅较大，分别为4.19%和2.61%，其次为螺纹、焦煤、热卷;中国造船反超韩国成全球第一;11月份居民消费价格同比上涨1.7%;全国首套房贷利率同比上涨超20%;国内精密管价格涨幅收窄铁矿石市场震荡盘整;内蒙古动力煤价格出现回落态势。

    市场

    1、截止12月8日，全国24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E平均价格4789元/吨，较上个交易日下调25元/吨;全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格4.75热轧板卷平均价格4370元/吨，较上个交易日下调13元/吨;全国23个主要市场14-20mm普中板平均价格4346元/吨，较上个交易日下调22元/吨;全国23个主要市场1.0mm冷轧板卷平均价格4954元/吨，较上个交易日下调10元/吨。

    点评：上周钢价整体冲高回落，周初受期螺拉涨、现货资源依旧紧缺等因素刺激，报价延续涨势，后半周市场高位需求跟进不足，成交大幅缩量，商家报价小幅松动。不过市场整体库存连续9周下降，主要钢材品种库存总量已经降至782万吨，使得市场在资源短缺的情况下价格有一定的抗跌性。综合来看，现阶段市场供给偏紧，期货夜盘再度拉高，现货市场仍有一定的探涨空间，加上钢坯周末继续上涨，预计今日开局，市场或稳中走强。

    2、唐山普方坯报价累计涨30至3960元/吨（周六涨20，周日涨10）;62%普氏铁矿石指数报69.50美元，上涨1.90美元。

    3、上周五，夜盘螺纹主力收3924涨73;热卷主力收3940涨65;铁矿石主力收511涨13;焦炭主力收2089.5涨84;焦煤主力收1266涨22。（注：所有主力合约涨跌幅度为与上一日结算价之差）

    4、上周五，上证指数报3289.99点，上涨0.55%，成交额1657.62亿。深证成指报10935.06点，上涨1.24%，成交额2071.08亿。创业板指报1792.16点，上涨0.85%，成交额580.24亿。两市合计成交3728.7亿。

    5、美元指数回落，截止北京时间12月11日06:30美元指数报93.90;上周五，人民币兑美元中间价报6.6218，下跌23个基点。

    6、上周五，伦敦金属涨跌不一，伦铜涨0.21%，报6577.5美元/吨;伦铝涨0.35%，报2017美元/吨;伦镍跌0.77%，报10955美元/吨;伦锌跌0.08%，报3087.5美元/吨。

    7、上周五，WTI1月原油期货涨1.18%，至57.36美元/桶，周跌1.7%。

    宏观

    1、统计局：11月，CPI环比持平，同比上涨1.7%，连续10个月低于2%;PPI环比上涨0.5%，同比上涨5.8%。中证券表示，随着新年和春节的临近，食品价格将逐步回暖，叠加燃料价格的有力支撑，CPI增速有望逐步上至2%。

    2、中新网：11月全国首套房贷款平均利率为5.36%，相当于基准利率1.09倍，同比上升逾20%。专家认为，首套房贷利率上调的可能性依然存在，但上浮空间已经不大。银行贷款额度紧张将持续到年末，明年1月或将有所缓和。

    3、新华网：从天津市国土房管局获悉，截至目前，天津市共开工建设棚户区改造安置房3.02万套，基本建成3.1万套，新增租房补贴4981户，提前完成全年各项目标任务。2018年天津市全年计划棚户区改造开工2万套（户）、基本建成棚户区改造安置房2万套，新增租房补贴0.3万户。

    4、英国造船海运分析机构克拉克森：截至11月，今年全球累计造船新接订单量为1951万修正总吨，同比增加783万修正总吨。排名首位的是中国（713万修正总吨），韩国和日本分别以574万修正总吨和182万修正总吨的分列第2、3位。