之际在于晨，一年之际在于春，春季是钢铁用量之际，6CrNiMnSiMoV圆钢（聚贤丰汇特钢主营圆钢切割、大口径圆钢下料、特种钢切割异形件法兰盘）
“金三银四”实际上是一个时间概念。3月、4月份的天气往往有利于施工，导致钢材需求大增，也让“金三银四”成为钢市传统的需求旺季。但从历史经验来看，“金三银四”并非钢市必然现象，且需求旺盛并不必然导致钢价上涨。
从2015年~2019年5年的月度钢价走势来看，8月份6CrNIMnSiMoV圆钢钢价上涨的次数最多，有4次；9月份钢价上涨只出现在2019年，10月份钢价上涨只出现在2016年和2018年。之所以8月份钢价上涨次数最多，核心原因在于市场在8月份会形成对9月、10月份需求好转的预期，从而带动钢价上涨。到了9月、10月份，若无强劲的需求支撑，6CrNIMNSiMoV钢板钢价一般难以走出上涨态势。
从今年钢材市场运行情况来看，高产量、高库存态势将在下半年延续。首先，粗钢日均产量达300万吨以上将成为下半年常态，每月产量同比增速有望达到7%以上。其次，粗钢进出口将从之前的净出口300万吨～400万吨转为基本平衡，间接为国内市场增加了供给压力。再次，下半年钢材社会库存和钢厂库存预计较往年同期增加20%～30%，去库存压力依然存在。 ，从宏观层面来看，需求将保持较高水平，但与往年同期相比，下半年无论是整体经济增速还是投资增速都将偏低，预计难有超预期的需求释放。不过考虑到成本支撑作用依然较强，钢价短期内也难出现大跌。我认为，钢价在“金九银十”能保持现在的价格水平、不明显下跌已经不易。
即将进入9月份，钢市又迎来了一年一度传统意义上的“金九银十”。今年上半年，受新冠肺炎疫情影响，钢材市场走势出现较大变化，这导致市场参与者对今年“金九银十”行情能否上演持有不同看法。我国钢材市场呈现出“需求强劲、资金宽松、供应受限、成本高企”的运行态势，在此影响下，“金九银十”期间钢价有望震荡上涨。
上海市场的热轧卷板价格下跌20元/吨，而冷轧卷板价格上涨60元/吨。在刚性的成本支撑下，钢厂挺价意愿较强，这有利于价格走强。同时，冷热轧卷板市场存在以下影响行情的因素：
一是汽车行业产销状况好转，刺激板材需求释放。中国汽车工业协会数据显示，7月份，我国汽车产销量分别达220.1万辆和211.2万辆，环比分别下降5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%，产销形势总体稳定。今年前7个月，我国汽车产销量分别达1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅与前6个月相比，分别收窄5.0个百分点和4.2个百分点。随着各级政府出台的刺激汽车消费政策落地，我国汽车市场自5月份以来，销量连续增长，对冷热轧卷板的需求不断增多，有力支撑了冷热轧卷板市场价格走强。
二是钢厂挺价意愿较强，板材出厂价格再度上调。由于原燃料价格持续攀升，钢厂生产成本不断增加。为缓解成本压力，钢厂纷纷上调钢材出厂价格。李忠双介绍，近日一批大型钢企出台9月份出厂价格政策，其中冷轧卷板基价上调260元/吨，热轧卷板基价上调200元/吨。这也将导致贸易商采购成本上升。
三是区域市场价差扩大。目前，6CrNIMNSiMoV热轧钢板市场价格的南北价差逐渐扩大：华东地区和华北地区价差在190元/吨左右，华北地区和华南地区价差在50元/吨左右。李忠双认为，后期区域市场价差若继续扩大，将加快“北材南下”的进程，进而波及后期冷热轧卷板市场行情。
18CRNIWA圆钢市场需求仍相对偏紧，（聚贤丰汇特钢主营18CrNiWA圆钢价格、圆钢切割、大口径圆钢下料、特种钢加工）钢铁生产增速有所回落，原材料价格保持上升趋势，企业采购活动也有所减少，但企业对未来预期向好。预计8月份，市场需求可能有所释放，钢厂生产保持上升，钢材价格可能震荡上升。
7月份，南方洪涝灾害对部分用钢方的施工和生产带来影响，钢材市场需求受到一定抑制，企业接单仍然偏紧。新订单指数为47.7%，仍处于50%以下。但由于国内经济持续恢复，市场对后市预期向好，钢材需求下滑趋势有所缓解，新订单指数较6月份上升1.3个百分点。此外，受欧美在疫情中重启经济的带动，钢材出口也有所好转，新出口订单指数为42.8%，较6月份上升11.6个百分点，结束连续4个月运行在40%以下的走势。
据了解，7月份，国内18CRNIWA钢板市场需求表现一般，由于南方雨水天气持续，长江流域钢材需求受到一定抑制。当前，国内整体需求因天气影响导致有所滞后。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，7月份，终端日均采购量环比小幅回落1.88%，整体略有下降。
钢厂生产增速放缓。
7月份，由于市场需求偏紧，加上洪水使原材料和产成品运输受限，钢厂生产增速有所放缓。生产指数为54.5%，较6月份下降3.0个百分点，结束连续4个月环比上升的势头。据钢协统计，7月份重点统计钢铁企业累计平均日产钢材环比下降1.09%，同比增长11.07%。
生产增速下降、物流受限使得钢厂原材料采购量下降，原材料库存在用大于购的情况下也加快消耗。采购量指数为47.3%，较6月份下降1.3个百分点；原材料库存指数为43.2%，较6月份下降1个百分点。
钢厂库存有所下降。
7月份，钢厂库存整体呈现减少趋势。受洪涝灾害影响，多地产生建筑修缮用钢需求，工厂工地等钢材需求也有所影响。随着雨季走向尾声，钢厂库存也逐步向社会转移，以备市场所需。产成品库存指数为40.2%，较6月份下降4.1个百分点。
社会库存则呈现先增后降走势。7月上旬，全国20个城市5种钢材库存为1248万吨，结束连续10旬下降走势。至7月中旬时，20个城市5大品种钢材社会库存降至1213万吨，比上一旬降0.6%。分品种来看，螺纹钢库存为660万吨，增加6万吨；线材库存为204万吨，减少5万吨；热轧卷板库存为169万吨，减少3万吨；冷轧卷板库存为120万吨，减少4万吨；中厚板库存为87万吨，减少2万吨。值得关注的是，至7月中旬时社会库存比3月上旬峰值减少781万吨，下降38.6%，去库存效果较为明显。
钢价震荡上升。
7月份，钢材价格小幅震荡，18CrNIWA圆钢整体略有上升。7月上旬时钢材需求偏紧，价格整体平稳。下半月以来，钢市在后市预期向好的情况下震荡上行，钢价也有所上升。相关数据显示，7月1日上海螺纹钢价格为3556元/吨，7月22日达到高点3673元/吨，随后震荡下行，7月28日上海螺纹钢价格为3621元/吨。比较来看，当前钢材价格低于去年同期水平，但在疫情得到有效防控、钢材需求回升后，钢厂效益仍能得到保障。据钢协统计，6月份会员企业实现利润高于去年同期。
还有没有办法对利润套保？34CrMo4圆钢有的。（聚贤丰汇特钢主营34CrMO4圆钢价格，钢板切割，厚钢板下料，特厚钢板零割异形件法兰盘）钢材利润还取决于上下游各自的基本面，这意味着钢材利润的波动，与原材料和钢材价格涨跌幅度不一致有关。
螺矿比和螺焦比的变化与钢材价格涨跌没有明确的正相关或者负相关关系，是由螺纹钢与铁矿石以及螺纹钢与焦炭各自的基本面变化决定的，这些基本面因素包括供应、需求、库存和基差等。企业如果能够找到钢材和原材料比值变化的线索，那么就可以按照货值相等原则，空螺矿比或者空螺焦比，或者按照工艺数量配比同时空螺纹钢、多铁矿石和焦炭，来对螺纹钢利润进行保值，作为前两种方式的补充或替代。只要能对冲生产利润下滑，套利也可以是一种保值方式。
无论是哪种方式，还有两个非常重要的问题没解决，那就是未来的产量是无限的，套保时套多少？怎么平仓？
假设未来半年，吨钢生产利润从600元降到零，即平均每个月下降100元，则半年内企业损失的利润是（100+200+……+600）×月产量。甲乙两个企业都预见到了这一趋势，分别采取了不同的套保策略。甲企业一个月接一个月套，并且每次只套当月的产量，六个月后停止，乙企业一次性套保半年的产量，之后逐月平仓，半年后全部平完，两者的区别在哪里？
按甲企业的套保策略，一个月后，本应该将期货全部平仓（严格来讲应该每日平仓，一个月内平完），但一个月后，发现利润还会下降，还需要继续套保，于是就不必平仓了，套保头寸继续保留，如此继续，直到半年后生产利润为零，不再下降，才把期货头寸平仓，保值结束。于是，甲企业期货端的利润为600×月产量，相当于只对第6个月的产量进行了保值，其他月份的生产利润依然是逐月下降的，并没有得到保护。
乙企业一次性套保半年的产量，也就是把未来半年的生产利润都锁在了600元/吨的水平，之后按照生产进度逐月平仓，半年后全部平完，期货端累计平仓盈亏为（100+200+……+600）×月产量，正好完全冲抵半年内现货生产的全部损失。乙企业大获成功。
假设半年后市场状况仍然没有得到改善，钢材生产利润持续为零，甲、乙企业又该怎么办？答案是基本上没办法，只能硬扛，因为企业不太可能在利润为零的情况下还去套保，做了反而可能丢掉利润扩张的机会。但是，如果乙企业在期初一次性套保一年的产量，这 是大手笔。推演一下，乙企业在头半年依然按照生产进度逐月平仓，半年后，发现现货生产利润为零，没有保值的必要了，于是把剩下半年（6个月）的期货头寸全部平仓，期货端累计平仓利润为（100+100+……+550+600）×月产量+600×6×月产量。可以看到，期货端的盈利对冲了企业一年内的利润损失。
所以，企业套多长时间的产量，就对多长时间的产量进行了保护。从理论上讲，由于企业未来的生产量是无限的，套多少产量都是符合套保原则的。但实际上，套保数量会受到期货市场交易规模及交易所限仓规定的制约。套保数量过大，一方面可能市场无法承受，另一方面还有被逼仓的风险。更为重要的是，一旦生产利润不是缩小，而是扩大，企业就失去了利润增幅，期货端还会面临很大的资金风险。
锁价以锁定贸易利润为目的，不判断价格变化方向，但要考虑基差是否有利，要求严格按照套保原则来操作，期现同步，不允许期货单方面止损、止盈，允许在基差有利或者极端行情下，提前完成期现转换。
企业经营利润变化主要由库存价值变化和单位生产利润变化引起，熨平企业经营利润，可以从库存价值保值和单位生产利润保值两个方面进行。
对库存保值需要判断价格波动方向，不考虑基差。对常备库存保值，由于没有现货动作，期货需要根据价格走势变化及时止损、止盈。
对未来生产利润保值，可以通过组合锁价、单边做空成品价格或做空成品与原材料价格比来实现。组合锁价需要考虑生产利润大小和不同品种的基差变化，操作比照锁价原则；做空成品价格需要考虑生产利润大小和成品价格变化趋势，按生产进度平仓，或者视情况提前止损、止盈；做空成品与原材料价格比需要考虑上下游基本面变化，同样要按照生产进度平仓，或者视情况提前止损、止盈。
四月初头，钢市除了在首周表现亮眼外，9CrSi圆钢总体呈高位回落态势。（聚贤丰汇特钢主营9CrSi圆钢、9CrSi圆钢切割、9CrSi大口径圆钢下料、9CrSi圆钢加工、9CrSi锻件）具体来看：期货回落幅度大于现货，现货跌幅不大；螺纹钢与卷板的价差回到合理水平。笔者认为，从当前市场形势来看，旺季需求虽尚未兑现，但其释放也并无问题，市场基本面矛盾并不大。
，当前的成本支撑只是相对的，市场后期将转向需求支撑。9月份以来，铁矿石价格 超过130美元/吨。铁矿石等原料价格高位增长，对钢价形成较大支撑。但笔者认为，铁矿石市场存在较大风险，9CrSi圆钢价格上涨空间已达极限。这主要取决于钢厂利润。按照即期价格折算，当前螺纹钢毛利润已经亏损超过30元/吨，钢坯利润也进入负值。从这个角度来说，继续做空钢厂利润的意义不大。另外，高炉产能利用率连续下降，国内钢铁产量增长空间有限，对铁矿石需求也将有限。
因此，笔者认为，成本支撑只是相对的，不是 的。铁矿石价格的驱动因素仍要看钢材需求，钢材需求支撑钢价，钢价制约矿价。
第二，钢材需求的释放并无问题。进入“金九”后，笔者身边的市场参与者讨论最多的问题便是：为什么钢市在“金九”初期没有表现出强烈的需求特征？
据笔者调研，从建筑钢材成交量来看，9月上旬，市场基本保持20万吨/天～25万吨/天的成交量，和去年同期类似。同时，区域市场差异较为明显。进入9月份，华东、西南、华北等地区需求量保持较高水平，其中上海市场终端线螺采购量周环比增幅超过两位数；华南等地区维持正常节奏。从下游行业来看，PMI（采购经理指数）项下的新订单指数连续4个月回升，汽车、家电、机械等下游行业产销量均有所上涨。得益于此，板材需求得到较好恢复。部分钢厂连续大幅上调9月、10月份板材出厂价格，这也间接反映了板材价格走势的强劲。
结合以上分析，笔者认为，当前钢材需求的释放是没有问题的。一方面，受新冠肺炎疫情影响，今年初以来，我国钢材产量、库存基数本就较大；另一方面，国内疫情防控形势稳固后，大量工程项目加速施工，导致需求在7月、8月份表现出“淡季不淡”的特点，使得市场进入9月份传统需求旺季后，给市场参与者带来一种错觉：需求释放不及7月、8月份。
第三，9月中下旬，市场不会出现大涨大跌行情。目前，钢材产量、钢材库存周环比均小幅下降，供需保持较好的运行态势。笔者认为，9CrSi圆钢市场短期内没有深跌的可能，现货仍有较强的稳定基础，下降、上涨的空间均有限。
