60Si2Mn钢板现货价格均出现大幅上涨，主力合约2105 上涨至4924元/吨，此后冲高回落，截至3月12日夜盘，螺纹钢价格收于4710元/吨，较高点下跌214元/吨，跌幅4.54%。笔者认为，在碳中和背景下，60Si2Mn弹簧钢板价格上行趋势不会改变，但短期仍面临着需求不及预期、电炉钢复产和成本支撑减弱等压力。
螺纹钢中期需求仍有韧性
螺纹钢下游需求行业主要是基建行业和房地产行业。基建投资需求取决于财政政策的力度，尽管之前市场一直有政策收紧预期，但从政府工作报告的内容来看，其收紧力度明显小于预期，财政赤字率的目标定在3.2%，地方专项债规模3.65万亿元，较2020年回落0.4个百分点、1000亿元，但远高于2019年，体现了宏观政策不急转弯。若考虑到去年下半年以来大量基建项目的批复，今年上半年基建投资整体表现可能仍偏强。
限产升级下高炉产量有所回落
但近期电炉复产有所加快
3月份以来，随着河北省唐山市地区限产政策升级，高炉关停检修力度加大，造成了长流程钢厂产量的回落。上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量240.6万吨，环比下降4.42万吨，环比降幅为近几个月 ；而河北省唐山市地区高炉开工率则环比下降了17.46个百分点至50.78%。从上周日（3月14日）发布的消息来看，河北省唐山市地区环保限产政策短期放松的可能性不大，且在工信部多次强调要实现粗钢产量负增长的情况下，后期其他省份不排除有跟进的可能，因此，笔者认为今年长流程钢厂产量收缩的预期可能会贯穿全年。
不过，当下短流程企业利润水平明显高于长流程企业，再加上其供给弹性大、受限产政策影响较小等原因，自春节长假之后，短流程企业开始快速复产。以螺纹钢周度产量为例，春节假期后3周共累计增加39.93万吨，其中短流程产量增加42.95万吨，而长流程产量则减少了3.02万吨。全国71家电炉钢厂开工率也达到61.94%，较春节后首周回升55.13个百分点。但需要值得注意的是，短流程螺纹钢产量的占比2017年之后的高点在15%左右，而目前已经达到13.33%；电炉企业开工率近几年的高点基本为70%~75%，所以中期来看，电炉钢的增产空间也相对有限。
焦炭价格走弱 成本支撑下移
笔者在之前的一些分析中曾经提到过，春节假期之后的这轮钢价反弹，60Si2Mn圆钢成本端支撑是一个很重要的原因。但从春节过后，焦炭盘面开始出现大幅下挫，现货价格也经历了4轮下调，矿石价格从3月初也开始见顶回落。焦炭供应偏紧态势改变是本轮价格下跌的主要原因，而近两周全环节库存的回升，则进一步加剧了这一预期。考虑到目前焦化厂利润仍在700元/吨以上，笔者认为焦炭新产能的投产会继续。而在碳达峰和碳中和背景下，国内长流程钢厂原料需求大概率逐步走低，故焦炭价格大概率震荡偏弱。由于当下长流程钢厂利润整体偏低，60Si2Mn圆钢价格的下行可能会带动钢价阶段性走弱。
36NiCRMo16钢板价格在前期下跌之后，于4月上半月连续反弹，（聚贤丰汇主营36NiCrMo16钢板切割、36NiCrMo16厚钢板下料、36NiCrMo16特厚钢板切割异形件、36NiCRMo16钢板切割法兰）锰硅主力合约2009价格从 点6114元/吨上涨至 点6500元/吨，涨幅为6.3%；硅铁主力合约2010价格同期从5466元/吨涨至5710元/吨，涨幅为4.5%。但随后，铁合金价格走势分化，其中锰硅价格回落，硅铁价格站稳高点。此前，笔者提到过不宜太过悲观，但期货价格已反弹至当前位置，笔者认为也不宜过于乐观。
从数据来看，36NiCrMo16圆钢供需矛盾并不激烈，总体处于产量同比减少、环比增加，需求同比、环比都有所增长的状态。
从供应方面来看，锰硅处于微利的状态。有关数据显示，7月份，全国锰硅产量为803355吨，环比增加18635吨，涨幅为2.37%；同比减少15.2%。从周度数据来看，全国121家独立锰硅企业样本开工率（产能利用率）为62.65%，周环比增长3.27%；日均产量为28798吨，周环比增加1750吨。锰硅环比供需双增，但产量同比减少，这使得供需的大趋势有偏紧可能。这是笔者前期持不悲观态度的主因。锰矿的供需关系一度恶化，也是此前锰硅期货价格下跌的主因。截至8月14日，锰矿港口库存为555.5万吨，环比增长3.99%，同比增长45.7%。锰矿供应高度依赖国外，大矿山不再下调锰矿期价，直接导致了此轮反弹。
根据有关数据，7月份，全国硅铁产量为45.63万吨，月环比增加2.86万吨，同比下降0.78万吨（2019年7月份硅铁产量为46.41万吨）。2020年7月份，各硅铁主产区产量（含特殊硅铁量）如下：甘肃地区为3.94万吨，宁夏地区为7.51万吨，青海地区为9.28万吨，内蒙古地区为15.73万吨，陕西地区为7.36万吨。7月份，各硅铁主产区产能利用率（开工率）如下：甘肃地区为61.74%，宁夏地区为39.74%，青海地区为54.11%，内蒙古地区为72.82%，陕西地区为49.99%。
可以看到，铁合金产量仍在努力攀高，且铁合金综合产能利用率仍然处于偏低水平。如果价格继续回暖，铁合金仍有增产空间。
从需求方面来说，锰硅、硅铁主要应用于炼钢领域，而锰硅还主要应用于钢筋（螺纹钢属于此类）的生产，需求较好。近期，我国粗钢产量再创新高。 统计局发布的 工业生产数据显示，7月份，我国粗钢产量为9336万吨，同比增长9.1%；钢材产量为11689万吨，同比增长9.9%。1月~7月份，我国粗钢产量为59317万吨，同比增长2.8%；钢材产量为72395万吨，同比增长3.7%。钢筋方面，7月份，我国钢筋产量为2392.2万吨，同比增长5.3%。1月~7月份，我国钢筋累计产量为14739.6万吨，同比增长2.9%。
从库存情况来看，铁合金交易所库存较高，但厂家库存明显回落。期货交易所仓单集融资、期现套利的功能于一身，注册仓单量居高不下。截至2020年8月21日，郑州商品交易所注册锰硅仓单11297张（56485吨）、硅铁仓单15465张（77325吨），周环比均有所增加，压制期货走势。相关机构对全国63家独立锰硅企业样本（全国产能占比79.77%）进行统计后得到，7月份，全国铁合金库存量为212850吨，环比减少14600吨。8月份，钢厂锰硅库存可用天数为18.81天，环比回升2.45%；硅铁库存可用天数为17.68天，环比下降5.15%。
从钢厂招标情况来看，钢厂目前对铁合金还是持观望态度，8月份招标价格也有所下调。根据相关机构消息，河北钢铁的锰硅8月招标价定为6200元/吨，较询价时高出100元/吨，但仍环比下降300元/吨。河北钢铁硅铁8月招标价定为5880元/吨，环比下降220元/吨。钢招价格回落，下游采购积极性不强。
铁合金供需状态偏向良好，厂家库存不高，但笔者认为，36NiCRMo16圆钢一旦价格回暖情况持续较久，产量也会持续回升。目前，下游并没有加紧采购的意图。笔者认为，铁合金走势仍将以区间大幅震荡为主。
随着钢板达峰、热轧钢板和目标的提出，全国各地环保限产力度不断加大。进入2021年，唐山地区乃至整个河北地区的限产政策一次比一次严格，从最初的阶段性减产、限产、停产，到现在的关闭和拆除部分高炉，限产政策执行力度不断加大，实际执行情况也好于往年，对钢企生产记录造假问题更是零容忍。”
当前钢市运行主要表现出以下特点：
一是环保限产影响明显。唐山市作为我国的钢铁重镇，粗钢产量几乎占河北省的一半，环保治理趋严对唐山地区钢铁产量影响较大。预计影响粗钢产量400万吨～500万吨左右；如果按照全年总量减排目标实施，将影响唐山地区粗钢产量1/3以上。
“不排除其他地区有跟进限产的可能。目前，河北武安地区也有政府环保人员检查。”郭晓亮说，“工信部后续将制订压减粗钢产量的配套方案，对后期钢材产量进一步造成影响。”
二是社会库存增速放缓。今年春节过后，受“就地过年”号召影响，下游工程复工进度早于往年。进入3月中上旬，随着工地和工厂开工率快速提升，17CrNIMO6钢板需求逐渐释放，钢材社会库存增速开始放缓，市场供需关系有所改善。
从下游行业来看，挖掘机、装载机、内燃机、汽车等产品销量保持大幅增长态势，出口需求也保持高增长态势，这表明目前国内外制造业需求韧性均较强。
三是17CrNiMO6钢板市场看涨情绪浓厚。目前，铁矿石等原燃料价格走弱，焦炭现货价格开启了第6轮下调，钢价保持高位运行。整体来看，目前市场看涨情绪浓厚，有利于成材价格上涨。
从国际经济环境来看，目前欧洲央行、美联储先后表示货币政策将继续保持宽松，以推动经济复苏。这有望对国内黑色系产品价格形成间接支撑。郭晓亮预计，市场整体有望上演“涨价易、跌价难”局面。
四是下游客户状态各异。冷轧客户春节后接单量减少，尤其是出口订单，基本以消化春节前订单为主。受钢管价格较低影响，钢管客户库存普遍较高。按照当前17CrNIMO6圆钢价格核算，管厂处于利润倒挂状态。再加上春节后钢价冲高，管厂客户恐高心态增强，提货积极性大幅降低。护栏板客户同样处于原料库存高、接单困难的处境，且3月份对护栏板市场来讲属于销售淡季，再加上环保不断升级，护栏板客户减产、停工次数增多。
综合来看，在经济刺激政策的带动下，资本市场与大宗商品价格持续上涨。国内市场普遍对“十四五”开局之年有良好预期。随着各地重大工程项目进入实施阶段，下游钢材需求将逐步释放，国内市场将进入库存下降通道。在成本及需求的共同推动下，钢价仍有一定上涨空间。不过，郭晓亮特别提醒市场参与者，目前钢价涨幅较大，而下游需求承接能力明显不足，高位风险正在不断加大，预计17CrNIMO6钢板钢市长期将震荡向上、短期存在调整压力。
20MnTiB钢板当前处于“金三银四”中的行情，（聚贤丰汇主营20MnTIB钢板切割、20MNTiB厚钢板下料、20MNTiB特厚钢板切割异形件、20MnTiB中厚板切割法兰）似乎相较假期之前开始有些企稳迹象，但很多人都在疑惑，是否属于暴风云来临前的平静呢？后期市场走势又该怎样呢？
昨普指涨至170上方，内粉商家维持观望，随着外地采购商询盘活跃，本地矿选出货压力减少，致使惜售高要操作增多，市价有小幅回升。预计短期内国产矿市场稳中偏强运行，有10元左右的调整幅度。
唐山准一级冶金焦含税到厂2060元/吨；二级冶金焦2000元/吨，均到厂含税价。受主产地环保督察组入驻影响，焦企产量稍有减少，部分焦企有提涨意愿，但钢厂对焦炭需求并无提升，部分钢厂有第九轮提降预期，焦钢博弈中，预计短期焦炭市场暂稳运行。
今唐山废钢主稳个调，重A3350-3380，一级破碎料3230-3250，钢筋切头3590-3630。20MnTiB钢板前期价格大幅拉涨，部分厂家到货增加明显，今个别采购价格转弱，短期或多根据自身到货情况窄幅调整。
285-355系市场裸价现货5160-5260（宏兴5165），受钢坯上调支撑市场心态，商户普遍维稳观望，交投氛围表现平平。
唐山管材价格稳中上调，焊管5600，市场交投氛围欠佳，厂商去库乏力，库存压力加重，然成本依旧坚挺，厂商多持灵活观望心态。今开平板5650，卷价5640，较昨日涨20。钢坯坚挺，早盘资源上行为主，但盘中期卷跳水，终端入市观望，市场心态略有松动，交投转弱
唐山线螺涨幅为20-50。现高线含税价：安丰5270涨30；东海含税价大螺5380涨50小螺5480涨50盘螺5430涨50；市场成交一般，市场资源紧缺，钢厂挺价意愿强烈。
目前来看建筑钢材社会库存偏低，贸易商不敢多拿，终端也是按需采购为主，倒是其他中厚板等规格随着唐山限产略有偏紧。限产政策放开钢价处于高位，好多基建预算偏紧，不利于社会发展，但下跌最多也是小幅度回调，预测高位震荡。
