谢谢约请。樱桃番茄对于这个效果无办法业余回答，因为自己不是属于这个畛域的。这边在网上找了一些材料小大年夜家可以够参考一下~
疫情环球发酵，从事项冲击变质至链条传导。中、美、日、韩、英、德、法、意、西班牙及伊朗在内的十小大年夜重点疫区的GDP及出进口总范畴握别占环球总量的63%和48%，链接世界各国经济脉搏。因为疫情国多为顺差国，对环球经济的影响将冉冉由“需要”舒展至“供给”。
环球供给链扰动，中国影响由内及外。中国制造业范畴环球之首，财富链环球最长最全，是亚太地区最首要的供给链辐命中心。环球疫情发酵下中国的影响分为两个步骤：中国供给按下平息键后率先冲击环球供给链某些环节；随着疫情的舒展，中国对当前疫情国的进口依存度>进口依存度，海外供给链梗阻与需要回落反过来进一步影响中国。
供需视角，看环球供给链变动对中国财富影响。首先，中国作为环球价值链的供给方，供给可以力从“平息平息”至“渐渐修复”。后续影响中国供给（进口）的成分主要在于疫情发酵下的环球需要。其次，中国作为环球价值链的需要方，日韩德是中国当前最首要的来料进口国。若疫情影响了海外供给/物流停滞，将对中国进口链条的财富产生发火影响。
1疫情环球发酵，从事项冲击变质至链条传导
疫情是一个静态危险，起先是一个事项冲击，但随着传达范畴的扩小大年夜和继承韶光的增长，反常社会条件中受冲击的身分就越多，照顾的负面影响也会升级。与之前几次环球宽泛传达的流行病疫情相比，本次新冠肺炎疫情已经冲击到环球多个首要经济体，照顾的链条传导仍在间断。
1.1 越来越多的环球首要经济体遭到疫情舒展
海外疫情迅速发酵由潜伏期转入迸发高峰阶段。2月19日海外新冠肺炎累计确诊病例跨越1000人，海外疫情进入快速发酵阶段，韩国、意小大年夜利、伊朗等国家累计确诊病例快速增长。世界卫生组织自2月28日将新冠病毒浸染的环球危险上调为“同样高”，新冠病毒肺炎确诊人数激增，情势残酷，截至3月10日，境外确诊病例已经跨越33,000人。分区域来看，当前亚洲疫情最为重大年夜，欧洲次之。自二月下旬，疫情开始在韩国、日本迅速舒展，伊朗则因防控可以力较为有限，传达态势较快；欧洲疫情则自意小大年夜利北部向全副欧洲小大年夜陆舒展，目前意小大年夜利已经采取封国的情势；北美则以美国为主新增病例出现渐渐回升。从海外疫情发展看，当前累计新增仍处于加快外形，对应每日新增仍在回升。
与历史上的环球几次小大年夜范畴流行病疫情相比，不好低估本次疫情的残酷性及后续链条影响。
●与SARS/MERS等历史两轮冠状病毒惹起的疫情相比，本次新冠肺炎疫情的浸染人数与致逝世人数已远超出。本次疫情多点迸发，环球浸染人数与消亡人数超出曩昔两轮冠状病毒浸染的SARS与MERS疫情。
●与HIN1/H7N9等流感疫情相比，本次新冠肺炎疫情的20多种疫苗仍在研发阶段，治疗办法正在临床实验，暂时无奈靠疫苗与药物竣事快速遏制。
●最首要的一点，与埃博拉、ZIKA等病毒疫情相比，本次疫情冲击的国家范畴更广，且发达经济体遭到涉及，对环球小大年夜型经济体产生发火更负面影响。埃博拉与ZIKA病毒主要集中迸发在非洲、拉丁美洲一样平常国家，而对世界影响以点状分散。但本次疫情已涉及美国、日本、欧洲等发达经济体，并出现舒展趋势，对于环球经济的影响更为深远。
当前环球重点新冠病毒疫区在环球经济体量中占据首要地位。包括中、美、日、韩、英、德、法、意、西班牙及伊朗在内的十小大年夜重点疫区的GDP及出进口总范畴握别占环球总量的63.22%和47.73%，在环球的经济地位举足轻重。个中日韩两国作为制造业中下流产品主要进口国，中东地区作为世界火油的最小大年夜进口地，美股市场作为环球本钱市场风向标，都是环球财富链及资金链中的首要环节，链接世界各国经济脉搏。
1.2 疫情国多为顺差国，对环球经济的影响已由“需要”舒展至“供给”
根据新冠疫情的发展环境分歧，疫情对海外国家的影响逻辑主要可分为三个阶段“压制部分需要—>压制供给—>全面压制需要”。
阶段一，先压制部分需要。疫情分散初期，全社会处于从认知期到惊悸期的过渡，部分日常需要遭到压制，比如交通出行、餐饮、文娱、旅行等。这一期间市场会下调经济增长预期，通缩预期冉冉升温，一样日常平凡幅度的钱币政策的成效有限。阶段二，疫情明显分散，压制供给和物流。因为市场见地到供需均遭到压制，通缩预期反而会有所首要。在此阶段更多企业的运营可以够会遭到冲击，对于杠杆高、偿付较小大年夜程度附丽企业现金流的经济体而言会出现较为顺手的场所排场。只管降息难以规划供给链的效果，但可以够避免金融环境收紧，这一阶段深刻强度的政策劝慰感召效果可以够不小大年夜，市场可以够会预期决策层实施更强有力的对冲政策来撑持经济。阶段三，若疫情全面分散并迟迟得不到有效控制，则会全面压制需要。若疫情全面分散并继承韶光较长，难以取得有效控制，则全社会待业率会有所降落、收入出现相当长韶光的下滑，家庭部分收入的降落会全面压制需要，经济消退压力增长。
当前以美国为代表的多数海外国家刚刚处于第一阶段（压制部分需要）。但因为目前疫情最重大年夜的国家主假如进口顺差型经济体，因此对于环球经济的影响可以够已冉冉进入第二阶段（即压制物流/供给），从而对环球供给链产生发火影响。
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环球供给链扰动，中国影响由内及外
疫情的环球发酵，在财富链环球化的互助背景下影响更为深远。出于降落本钱的战略，小大年夜型跨国公司布局环球工厂已是当今环球供给链的最主要情势。中国作为制造业强国，在本次疫情按下平息键后率先冲击了环球供给链的某些供给环节；而随着疫情的进一步发酵，海外供给链的梗阻也将会进一步影响中国。
2 .1 中国制造业财富链在环球的优势地位
据WTO陈诉，2000-2017之间，环球制造业供给链产生发火伟小大年夜变卦，中国成为环球供给链上不好或缺的辐命中心，已是亚太地区最首要的供给链主导国家。2000年，环球供给链的主导国为美国、德国和日本。其时供给链主导国与其相邻国家关系最为紧密——美国和美洲各国，尤其是加拿小大年夜和墨西哥的供给关系最为密切；日本则与韩国、印度、澳小大年夜利亚以及亚太国家的供给链相关性最高；而德国则是欧洲最小大年夜的供给链挨近体。2017年，中国起先居上——不光代替日本，成为亚太地区最小大年夜的供给链主导国，同时在环球供给链的影响范畴、辐射范畴上小大年夜幅超出2000年的日本，成为当前环球制造业供给链上举足轻重的小大年夜国。
中国制造业的特色是：范畴位居环球之首，财富链环球最长、最全。从总量下去看，自2010年起中国制造业范畴已经超出美国，成为环球制造第一小大年夜国。从财富链的长度、广度下去看，中国在环球具有一定优势——在17小大年夜类货品进口行业中，美国、中国和德国的关键性进口行业门类最全；在商品进口金额跨越环球进口总金额0.2%行业数量上，中、美、德排名前三，个中中国16个，美国13个，德国9个。
2 .2 中国与目前疫情分散国的贸易依存度
随着中国内需内供链条渐渐恢复，疫情对中国的主要危险开始从外部转向外部，海外疫情危险扩小大年夜后中国对外依存度较高的行业压力回升。
咱们从总量和布局两个角度来掂量中国与当前疫情最残酷6个国家的贸易依存度——
首先，从出进口占比上看，当前重点疫区与中国的贸易关系同样紧密，贸易额占比凑近四成。曩昔10年，我国与9小大年夜新冠病毒重点疫区国家出进口总额占全副出进口总额的比重约为40%。个中，美、日、韩、德四国在我国的出进口占比中均超2%。随着海外疫情的发酵，或对我国对外贸易的供需两端形成一定的冲击。
其次，从主要商品来看，中国对当前海外疫情最为重大年夜的7个国家的进口依存度>进口依存度，但也有部分可以够属于进料加工或来料加工装置而递进影响进口链条，密切关注这些地区的疫情发展和防疫情势。从出进口贸易布局下去看，韩国、日本、德国是中国最为首要贸易的错误之一。在中国占比最高的7章进口商品中（7章算计跨越总进口的69.5%），该7国算计占比跨越40%的有5章。而中国占比最高的11章进口商品中（11章算计跨越总进口的70%），该7国在任逐个章的算计占比不跨越25%，占比跨越20%的有4章。因为当前海外疫情在分娩端暂未形成小大年夜范畴影响（主要的影响来自于中国前期的停工），因此需要端或率先遭到抑制，冲击长进口链条先于进口链条，但因为中国对韩、日、德三国的进口依存度较高，且三国的现有确诊处于下行阶段，因此仍需谨慎对待可以够的供给链冲击，密切关注疫情发展和海外供给端环境变卦。
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从供需视角，看环球供给链变动对中国财富影响
中国与海外疫情的发酵有先后错位，对环球供给链产生发火迭代影响。作为环球供给链的关键环节，咱们从中国的供需视角（出进口布局与流向，环球投入产出表）来开展分析，以此拆解对于A股照顾财富与公司的后续影响。
首先，中国作为环球价值链的供给方，供给可以力从“平息平息”至“渐渐修复”。后续影响中国供给（进口）的成分主要在于疫情发酵下的环球需要。因为疫情从中国开始迸发，中国利用春节假期阶段生计与分娩隔离形成了需要与供给的平息，对环球供给链率先产生发火影响。不过随着中国疫情控制取得成效，各地复工复产稳步推动，因此咱们站在当前视角，更有价值的是对疫情迸发国的需要品类做粗疏的拆解。潜在影响路子如下——
●路子一受损：中国进口流向疫情国占比最高的商品将率先遭到影响（服装、半导体与集成电路、光学与细密仪器、化学品、空调等）
个中，需要弹性小大年夜/附加值低的可选花费品需要暂缓，且很难随着疫情的首要需要有迸发性的修复，负面影响程度更小大年夜（服装、玩具、家具、家电）
●路子二受益：疫情国环球市占率具有优势，供给链碰鼻后中国供给构成代替的行业将阶段性受益（集成电路、面板、汽车零部件）
●路子三受益：随着中国供给恢复，海外需要波动或回升的行业边沿改善（口罩等医疗防护用品、光伏举措措施）
其次，中国作为环球价值链的需要方，对于疫情残酷国家的进口附丽度比进口附丽度更高。日、韩、德均是中国当前核心品最首要的来料进口国。假设疫情发酵影响了海外部分供给/物流停滞，将对中国进口链条的财富产生发火影响。日本和韩国是中国电子计算机等细分链条的最首要来料方，日本和德国是中国机械举措措施、医疗举措措施、背运举措措施等细密举措措施的最首要来料方。疫情对中国进口的影响路子如下——
●路子一受损：中国进口来自疫情国占比最高的商品将率先遭到影响
个中，需要弹性小大年夜/附加值低，海外本钱具有优势的进口来料品。因为同质化高国内或有代替品，因此进口链条碰鼻的影响不小大年夜（化学品、塑料制品）
个中，自疫情国进口的高附加值整机/举措措施面临断供与涨价危险（光学影像、医疗货品、车辆及零部件、PCB、集成电路与半导体等）
●路子二受益：沿着上述思路，从疫情国供给断裂的高附加值行业商量“国产代替”良机（光学影像器件、半导体、医疗货品）
●路子三：当前本钱品进口受疫情冲击小，价格下行使国内进口链的上流行业本钱下行（矿石、动力），但需要对中国工业分娩的需要恢复保持跟踪
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中国作为供给方，疫情国需要影响中国进口
因为疫情从中国开始迸发，中国利用春节假期阶段生计与分娩隔离形成了需要与供给的平息，对环球供给链率先产生发火影响。在这个过程中，部分跨国企业在中国的加工部件率先遭到影响——以苹果在中国的代工厂富士康为例，春节后富士康郑州厂区的分娩停滞对环球Iphone手机的供货量不够产生发火影响。
而随着中国复工复产的稳步推动，中国的供给可以力将冉冉修复，中国供给对环球供给链形成的阶段性缺位将有所回补，而环球需要变动/物流碰鼻成为影响中国供给的后续成分。咱们选取中国19年进口权重最小大年夜的11章及个中的14类重点商品作为查询造访。
总量上，疫情目前最残酷的国家并非中国进口权重商品的最首要附丽国。以海关总署HS2产品章目分类，中国19年进口商品主要集中在98章中的11章，前11章商品的进口额占中国进口比重跨越70%。目前疫情最残酷的国家在随便任性一章的算计占比均不跨越25%，占比跨越20%的也仅有4章。
布局上，从中国进口权重商品的流历来看，占比最高的地区是日本、其次是韩国。前11章商品中有9章商品进口向日本的占比跨越5%，有3章商品进口向韩国的占比跨越5%。疫情国的需要抑制影响，从中国出口角度，日韩影响高于欧洲。
下文咱们主要以中国进口占比最高的HS2口径11章商品（下表）作为重点分析对象，查询造访疫情下的受益及受损路子——
4.1 路子一：进口流向主要集中在疫情国的商品需要将遭到影响
随着中国供给对环球供给链形成的阶段性缺位将有所回补，疫情压制环球需要变动成为影响中国供给的后续成分。从进口端的影响来看，环球疫情国的生计与分娩需要暂缓，将对中国进口链条的行业与企业产生发火影响。
首先，按中国19年进口权重最高的11章商品，咱们梳理了向目前疫情最残酷的国家（日韩意法德新加坡）进口占比跨越20%的品类将遭到影响——主要集中在服装、二极管与半导体、集成电路、光学与细密仪器、化学品、空调、锅炉与机械用具等。其余的如家具、计算机存储器、钢铁制品、电机与电气举措措施等商品向疫情国进口的占比也宽泛跨越15%。
根据商品的需要弹性小大年夜小与附加值上下，咱们鉴别上述进口链条的商品后续受疫情国需要扰动的继承性或有分歧。高附加值的商品可以够商量代替的流向或受冲击较小，而低附加值的商品或遭到需要的遏制而有负面影响。
那么怎样评判中国制造进口的商品可以否具有高附加值？咱们可以够从环球投入产出表的中国商品海外增长值（UIBE口径 GVC）来作为一个正面的指征。中国各行业产出的国外增长值占比分红三挡：
●本钱品。中国的本钱品海外增长值占对比高，主假如动力分娩国家增值。
●高附加值零部件/仪器/举措措施。以电子计算机举措措施、电气举措措施、背运举措措施为主，中国产该类商品的海外增长值占对比高，体现了环球精尖技术的加工交融，而中国产出品的国内附加值相对较低。
●低附加值花费。以家具、纺服等终端花费品为主，中国产出商品的国外增长值占对比低，属于海外增值环节的低附加值商品。个中需要弹性小大年夜的可选花费会遭到需要波动的影响。
4.2 路子二：需要弹性对比小大年夜的低附加值花费品受损
前文提到，根据环球投入产出表中国商品的海外增长值占比，一些低附加值的商品假设需要弹性较小大年夜，会遭到海外疫情下需要萎缩的负面影响。
从中国向疫情国进口占对比高的商品中，服装、玩具、空调、家具等可选花费的需要弹性较小大年夜。类似商品与进口国的花费景派头密切挂钩，随着疫情国家的需要降落或后延，这些进口链条的行业将遭到负面影响，且预计很难随着疫情的首要需要有迸发性的修复。例如，中国是环球最小大年夜的服装进口国，根据HS2口径中国19年对针织服装（61章）及非针织服装（62章）的进口在环球份额占比跨越30%，而主要的流向在于美国、日本、德国、英国、韩国，进口流向上述国家的占比跨越50%。
类似的，中国也是环球最小大年夜的玩具和静止用品进口国，根据ITC的统计数据18年中国进口该类商品占环球的比重凑近一半（48%）。主要的流向国也遭到了疫情的冲击，向美国、日本、德国的进口占比跨越44%。
因此，在中国分娩/物流供给暂缓的过程中，环球的服装、玩具等低附加值花费品的供给链条遭到影响。而随着中国分娩/物流的恢复，上述商品反而进入到了海外疫情国的需要碰鼻阶段。因此低附加值可选花费的进口将受负面影响。
4.3 路子三：疫情国环球市占率具有优势，供给链碰鼻后中国供给构成代替的行业将阶段性受益
疫情给进口链条企业的外部需要带来危险，但咱们也可以够从另一个视角商量疫情下环球供给链格局变卦对于中国部分财富的受益机遇。
假设某类商品，疫情国占据环球市场份额的主要优势（进口份额环球前列）。那么在当前疫情国供给链碰鼻后，中国相关商品可以否抢占环球进口份额？构成代替效应的进口行业反而受益。
首先，咱们看到疫情国在环球进口份额中占据抢先地位的行业包括：计算机电子光学产品（韩国，日本），光学及考验医疗举措措施（德国、日本），化学制品（韩国、日本），车辆及零部件（德国、日本）等。例如韩国是集成电路的进口小大年夜国，三星、SK海力士等电子名企技术与范畴优势伟小大年夜；而日本与德国在光学仪器、医疗举措措施、汽车及零部件畛域占据抢先优势。中国在上述畛域的进口份额相对靠后，且以中低端产品线路为主构成差异化竞争。
从国内的分娩技术、研发投入、进口竞争力的边沿变卦来看，国产商品有望借此契机加快扩宽环球市场份额的行业包括：集成电路、面板、汽车零部件等畛域。
近年来中国集成电路进口技术附加值有所提升，国内中高端供给商可借机提升环球份额。韩国2018年环球进口份额中占据15.6%，中国小大年夜陆集成电路进口份额为12.0%，且进口量弘弘远年夜于进口量，受限于技术程度，进口商品多为中高级产品。随着2014年国家集成电路财富基金设立，2018年李克强总理在政府事故陈诉中提出“把推动集成电路财富发展放在实体经济发展的首位”，以及2019年2000亿财富投资基金二期成立等政策资金的扶持，一批如紫光国芯、兆易创新等国产集成电路龙头企业冉冉富强大年夜，2019年中国小大年夜陆进口额同比增长20%。同时7nm芯片与NAND闪存等技术冲破，评释中国自主研发可以力正渐渐赶上国内龙头企业，进口产品技术附加值不断提升，2019年进口均价为464.5美元/千个，同比增长19.1%。随着疫情国停工减产或运输碰鼻，环球供给链将面临紧缺危险，国内中高端集成电路供给商可借机提升环球市场。
部分中国汽车零部件也构成了国产代替趋势，有望在日德等疫情的背景下进一步取得催化，提升环球份额。在汽车销量明显增长的背景下，汽车零部件作为财富下流充实受益并在一些细分整机畛域作育出本土优质厂商，像被动变速箱、内饰件、底盘和电子电器相关整机潜在国产代替空间辽阔。以双离合变速器（DCT）为例，2016年之前的外围技术被美国及德国厂商垄断，但近年来比亚迪、上汽、广汽等自主品牌车企纷繁自主开发，自主DCT变速器均已完成量产上市。只管高端的零部件关键技术仍被德日巨头垄断，但一些与海外构成差异化竞争的国产零部件有望在海外供给/物流碰鼻阶段提升环球市场份额。
此外，中国面板进口份额环球第一，不过海外疫情加快了日韩厂商LCD面板产可以加入，具有产可以和技术优势的国内龙头企业有望受益。中国只管是面板环球进口份额的第一名（环球进口份额跨越35%），但韩国、日本也是世界液晶面板的首要进口国，握别占据环球进口份额的19%和6%。本次疫情之前，环球小大年夜尺寸面板价格处于历史低位，韩国厂商（主假如三星和LG Display）规划加入部分产可以以增加丢掉落，自2019年三季度以来已下调高世代线（主要用于分娩TV面板）产可以利用率30%-40%。当前日韩疫情对于小大年夜尺寸面板的供给产生发火影响，如LGD的龟尾市模组厂离此次韩国疫情的重灾区小大年夜邱较近。疫情会加小大年夜海外貌板厂商的产可以加入进度，未来产可以增长的主假如来自于小大年夜陆厂商，国内LCD面板进口份额有望进一步提升
4.4 路子四：随着中国供给恢复，海外需要波动或回升的行业边沿改善
末了，咱们查询造访中国供给端从“断供”至“修复”过程中，环球需要波动或进一步回升的行业，或受益于行业需要边沿改善带来的供需共振。
首先，疫情催生了环球口罩、手套、检测品等医疗防护用品的需要迸发增长，中国分娩线的修复与动工带来产可以提升并向环球供给，并且目前相关医疗防护用品的进口还享用了部分关税虐待政策。中国驻韩国小大年夜使馆往事措辞人9日示意，中方将于3月10日起向韩国进口口罩首批500万只。而照顾的医疗防护用品进口业享用了进口国家的关税虐待：日前英科医疗颁发关照关照布告称,美国近日对从中国进口的100多种医疗产品罢黜了进口关税，个中包括公司的主要产品**手套医疗级。其次，电机电气举措措施是中国进口占据抢先地位的行业（2019年进口额行业第一）。光伏财富链供给优势塑造环球竞争力，中国国内的光伏组件分娩已从2月的停滞外形有所复产，而以欧洲日本为代表的海外埠区需要并未遭到疫情的影响，3月以来将陆续修复，带来量价提升。2020年海外光伏装机市场预计达到100GW级别，光伏并非快销花费，遭到疫情短期影响的需要会有回补。目前光伏组件和辅料厂商陆续复产，随着复工及运输渠道关上，国内建站恢复，海外需要撑持光伏行业有望迎来量价齐升。
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中国作为需要方，疫情国供给链影响中国进口
目前疫情在环球进一步发酵，对于舒展情势及后续对环球供给链的影响只可以保持静态跟踪。从中国作为需要方的角度，咱们需要鉴别疫情国供给链碰鼻对中国部分进口附丽行业下流链条产生发火的影响。
从中国关键财富链的环球投入产出表来看，日本和韩国是中国电子计算机等细分链条的最首要来料方，日本和德国是中国机械举措措施、医疗举措措施、背运举措措施等细密举措措施的最首要来料方。因此从进口角度评价潜在的疫情国供给变卦变得首要。
总量上，中国对于当前疫情最残酷国家的进口附丽度比进口附丽度更高。以海关总署HS2产品章目分类，在中国19年进口占比最高的7章商品中（7章算计占总进口的70%），该7国算计占比跨越40%的有5章。
布局上，中国对韩、日、德三国的进口依存度较高，且三国的现有确诊处于下行阶段，因此仍需谨慎对待可以够的供给链冲击。中国进口范畴最高的7章商品中，从韩国、日本、德国进口份额跨越10%的分布触及了个中的4章，而从意小大年夜利、新加坡等其余疫情国的进口占比不小大年夜。
下文咱们主要以中国进口占比最高的HS2口径7章商品（下表）作为重点分析对象，查询造访疫情下的受益及受损路子——
5.1 路子五：自疫情国进口的低附加值商品可寻求代替，或冲击不小大年夜
首先，中国从疫情国进口的低附加值核心品/花费品，因为国内产品的代替弹性小大年夜，遭到供给冲击的影响较为有限。
日韩是中国核心品的首要来料国。以中国进口来料敞口相对最小大年夜的日韩为例，中国进口品类中占对比靠前的低附加值品类包括：塑料制品、化学制品、贱金属及制品等。中国自日本、韩国19年进口金额最高的商品中，化学工业品握别位列第二、贱金属制品握别位列第五第六、塑料制品握别位列第五第四。
低附加值核心品自海外进口的缘故因由主要在于本钱而非技术，因此从供给角度可阶段寻求国内代替品。只管这部分来自疫情国的商品在中国进口品类中的占对比高，但因为附加值低、中国商量国内代替品的难度不小大年夜（海外或主假如本钱优势），因此从供给的角度对中国财富链上流影响有限，反而有望带来国内代替性公司的份额提升。
5.2 路子六：自疫情国进口的高附加值整机/举措措施面临断供与涨价危险
除了低附加值商品外，中国自日韩德进口的高附加值的细密零部件/举措措施也占据了首要比例。部分进口附丽型行业可以够面临供给链不够或涨价危险，但同时迎来较好的国产代替机遇（若上流需要未遭到明显影响）。
中国从主要疫情国进口占对比高的商品主要有光学影像、医疗货品、空调、车辆及零部件、广播电视传输举措措施、PCB、塑料制品及其副产品、集成电路（半导体）、显示回收装置及二极管晶体管和类似半导体等9个细分品类。个中，除塑料制品及显示回收装置的产品附加值相对较低，环球可代替财富链较为丰富以外，其余7个品类均属于科技含量、产品附加值较高的商品。
疫情国为主要供给方的“难以代替”商品面临断供或涨价危险。在前文咱们提到，进口一类是同质化高且附加值低、海外本钱具有优势的商品；另一类则为高附加值的高科技零部件产品。进口附丽程度高的高附加值商品常日具有科技含量高、不好代替性强的特色，因此以海外疫情国为主要供给方的高附加值商品出现产可以困扰时，随便出现断供或涨价危险，使得附丽下流供给的财富链上的行业受损。
部分半导体零部件、PCB、车辆及零部件因不够足够供给代替，在疫情国供给遭到影响时，财富链上流或因原材料断供或涨价而受损。从国内投入产出表来看，电子计算机光学财富链条中，来料主要来自于疫情较为重大年夜的日本和韩国；PCB方面，68层以下PCB国内厂商已完成贸易化量产，具有代替可以力，但在120层量产技术上还未齐备成熟，对日韩厂商仍较为附丽。车辆及零部件方面，发动机与控制系统、电喷系统、汽车被动坦然、高端变速箱等关键技术均被德、日巨头垄断，尚处于赶超阶段，不够代替可以力。
5.3 路子七：化危为机，从疫情国供给断裂行业商量“国产代替”良机
疫情恶化之下，海外疫情国供给如若受损，对于“不好代替”的产品，会给我国财富链带来原料或零部件的断供或涨价的损害；但随着我国技术程度快速追逐致使起先居上，在部分进口附丽较强的品类上我国产品已经具有一定的代替可以力，海外供给的增加则会加快“国产代替”的情势，具有代替可以力的行业迎来市场攻克率提升的良机。
个中，光学影像器件、半导体材料、医疗货品等方面，我国当前具有较强的代替海外财富链的可以力，有望在疫情国供给受限时取得“国产代替”催化。
我国在光学影像器件细分畛域对主要疫情国进口依存度极高，随着技术进步我国代替可以力已迅速加强，疫情之下有望加快代替过程。我国2018年在光学影像器件的进口金额约为1025亿美元，占世界进口量的16.8%，是世界光学影像器件的第一小大年夜进口国；个中，从6小大年夜主要疫情国家进口的比例高达45.3%，细分品类来看，我国对疫情国进口依存度高于50%的光学影像器件细分品类多达5个。国内光学影像财富从2008年开始迅速发展，产量不断提升，渐渐领有了一定的技术积攒。当前我国在主要的两类市场空间正快速扩小大年夜的光学影像产品上，具有较强的国产代替可以力——（1）光纤光缆。乘5G作育东风，基站快速作育下光纤光缆市场空间取得快速提升。通信财富的不断发展扩小大年夜了光纤光缆的市场需要，在5G引领下，我国光纤光缆的研发技术也走在了世界前列，国产光纤光缆财富所占环球份额也正不断增长。2017年我国光纤产量约占环球65%，而分娩外围核心产品国内产可以约占环球45%。我国光纤光缆主要从日、韩两国进口，疫情之下代替进场有望加快。（2）光学镜头。2008年以来，在我国军工技术的发展撑持下，我国光学镜头技术取得了快速发展，以舜宇光学为代表的公司在光学镜头上渐渐取得市场认可。当前新型智好手机对拍摄的需要呈指数型回升，3DSensing（前置布局光+后置ToF）与三摄、潜望式成为未来创新的重点，手机对于光学镜头的需要迸发式增长。2018年我国从日本进口的摄像头占比高达62%，附丽度极高，在新冠病毒疫情之下，疫情国产可以或受影响，国产光学公司有望取得更强的代替催化。
半导体方面，我国部分技术已成功追遇入公开情势，疫情或辅助国内半导体企业借机回收部特别洋企业市场份额。当前我国半导体行业国产化率较低，2018年，国内半导体进口额高达2704.08亿美元，是环球半导体进口第一小大年夜国，个中，从疫情较为重大年夜的韩国、日本两国进口量占比跨越30%国产代替空间较小大年夜。当前国产半导体技术研究不断加快，部分技术已迈入世界第一梯队——2019年10月中芯国内颁发14nm芯片正式量产；兆易创新在Flash芯片上取得多项创新冲破，并取得AEC-Q100认证；晶片方面，晶盛机电自主研发直拉式全被动晶体开展炉、铸锭多晶炉等产品，完成了12英寸的半导体级单晶举措措施的量产；华为海思则成功自主研发麒麟系列芯片，与高通骁龙系列芯片同台竞技。疫情较为重大年夜的日本和韩国在环球半导体财富链中，主要位于芯片制造和芯片封测的环节。在这两个环节当中，国内企业与日韩企业的技术和产可以差距正在不断收窄。在疫情发酵的过程当中，若日韩企业在产可以供给或运输上碰着阻碍，国内半导体企业有望抓住机遇完成“国产代替”，提升市场份额。
医疗器械方面，高端医疗举措措施“国产代替”可期。曩昔十年，我国分娩的医疗货品产品主要以中低端医用敷料、耗材及保健用品为主，以CT、核磁共振为代表的小大年夜型举措措施和心血管高端植入物等畛域仍被跨国公司所垄断。近几年，国内医疗企业加小大年夜创新力度、提升产道德量，高端医疗货品财富发展迅速，超声诊断、体外诊断、心血管耗材等产品已经在国内市场上具有影响力和竞争力。而在疫情背景下，高端医疗货品国产代替可期。2018年，我国医疗货品年进口金额近170亿美元，个中重点疫情国家所占份额为34.1%，合计57亿美元。随着疫情发展，来自疫情国家的进口或将遭到冲击，供给链不确认性下，国内医疗举措措施抢先企业有望加快完成高端进口代替。
5.4 路子八：本钱品进口受疫情冲击小，价格下行使国内进口链的上流行业本钱下行
中国也是本钱进口国，但从本次疫情来讲本钱品的供给影响不小大年夜，但需要警戒环球危险资产震动下的小大年夜宗商品波动危险。
从中国进口数据及环球投入产出表来看，中国在本钱品链条主要出于原料进口方。火油等动力品的主要进口劈头是俄罗斯和沙特，而矿石和矿渣等非动力本钱品的最主要的劈头是澳小大年夜利亚和巴西，从进口渠道来讲暂时不遭到当前疫情的影响。
目前环球小大年夜宗商品价格继承走低，国内原油价格上涨是中国疫情迸发、环球疫情分散背景下，市场对于经济下行、运输业停滞等成分的担忧，而3月供给冲击使国内油价再次重挫。
只管进口来料的小大年夜宗商品价格下行或使得国内进口链条的上流行业本钱降落，但需要对中国分娩需要的恢复环境保持静态跟踪。
