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截至2016年12月30日，上交所融资余额报5417.44亿元，较前一交易日减少50.38亿元；深交所融资余额报3940.26亿元，减少33亿元；两市合计9357.7亿元，减少83.38亿元。结论与建议周二市场迎来开门红，两市高开高走。在年底钱紧的影响褪去后市场展开震荡反弹，但反弹强度欠缺，两市成交量并未跟上指数上行的脚步。短期来看，市场反弹节奏与高度都将有限，而低估值的绩优蓝筹仍会是资金的主要追逐对象。铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：上周，精炼铜进口继续维持亏损，并且进口亏损较此前一周变化不大，维持在400-600元/吨。铜精矿现货加工费价格较此前有所抬升至85-90美元/吨，11月智利铜产量数据显示出智利铜供应的确呈现了一定的弹性。据smm报道，CSPT成员内部会议确定2017年一季度加工费底线为95美元/吨。 走势分析：

总体上，在需求暂时无太大风浪的情况下，供应的压力不是很大，但是，市场已经从远期升水、品种间比价方面给予了铜溢价，短期铜价格难以出现过大的机会。镍市逻辑： 现货市场：上海现货市场电解镍报84800-85950元/吨，其中上海市场金川镍报在85875，俄镍报在84900附近。 中期逻辑：上周，镍现货进口处于盈利状态，不过由于进口镍对金川镍贴水也比较大，进口镍现货实际盈利在50-600元/吨波动，盈利虽然对镍进口有刺激，但是预计刺激程度可能不是特别大。上周全球范围内精炼镍库存进一步的下降，已经体现了供需缺口，并且由于当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：上周，国内镍铁价格已经随着钢厂招标价格的下调而下降，不过镍矿价格相对坚挺，导致镍铁冶炼企业已经无利可图，因此，除非印尼镍矿放松出口，否则镍矿价格将支撑镍铁不过度下跌，短期市场逻辑主要围绕印尼镍矿的出口政策落实情况。 走势分析：

因此，后期投放市场资源有限，供给端的矛盾不会太凸现。??从需求层面来看，4月份仍然是钢材需求旺季，随着气温的回升，建筑工程施工进入一年中最好的季节，北方地区的建筑工程建设亦将陆续恢复施工。此外，各地积极贯彻落实两会提出的工作目标，基础设施建设加快，近期一批“铁、公、基”（指铁路、公路、基建）密集开工，拉动建筑钢材需求。再有，国家出台稳定房地产业调控政策。两会的《政府工作报告》明确提出，“推进城镇保障性安居工程建设和房地产市场健康发展。”“完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，适应住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存，促进房地产市场平稳运行。”

宏观经济有利于改善商品需求 从目前反映外围市场运行状况的高频数据看，欧、美、日等发达国家的宏观经济有望继续走强。而在国内方面，一旦经济增速滑出合理区间，扩张政策将会再度推出，托底政策仍是螺纹价格不断走强的重要保证。而且，在2017年，资产荒仍将持续，场内和场外资金仍将不断配置商品期货，资金面也是是螺纹价格上涨的重要推动力量。 【市场分析】：大连国产三等大豆3800元/吨，维持稳定。中储粮对大豆实行轮储，收购均价在3600元/吨支撑大豆价格，在运输费用上升影响之下，期价面临支撑。《黑龙江省食品安全条例》禁止禁止非法生产、加工、销售、进境转基因或者含有转基因成分的食用农产品，短期将对国产大豆的消费端形成持续支撑，期价高升水现货，期价维持震荡判断。 【投资策略】：短线参与 豆粕菜粕（频率：短线）